上周（02.23～02.27），美豆期价小幅上升，利多因素：美国关税政策缓和（2月25日美国贸易代表杰米森·格里尔表示，特朗普政府不打算提高对中国商品的关税）、美豆油偏强带动（美国生物燃料生产前景明朗：生物燃料掺混要求预计3月底前最终确定、大型炼油厂至少弥补一半生物燃料掺混豁免额度等）；偏空因素：美国关税政策不确定（美国贸易代表格里尔表示，将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施）、市场担忧中方采购美豆需求受到影响。截至2月27日，美豆主力05合约周涨幅1.41%，美豆粕主力05合约周涨幅1.85%。
　　上周（02.24～02.27），国内豆粕和豆一期价“先跌后涨、重心上移”。豆粕方面，一方面美豆、巴西贴水稳中偏强，带来成本端支撑；另一方面，中美贸易事件不确定性扰动：美国贸易代表格里尔表示，将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施。豆一方面，东北产区现货价格补涨，购销较少。期价仍偏强，受到整体豆类市场情绪影响、且无利空因素。从周K线角度，2月27日当周，豆粕主力m2605合约周涨幅1.18%，豆一主力a2605合约周涨幅0.73%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（02.23～02.28），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售环比下降，影响偏空。据USDA出口销售报告，2026年2月19日当周，装船方面，2025/26年美豆出口装船约81万吨，环比降幅37%、同比降幅约16%；2025/26年美豆累计出口装船约2503万吨，同比降幅约32%。销售方面，美豆当前年度（2025/26年）周度净销售约41万吨（前一周约80万吨），下一市场年度（2026/27年）周度净销售0万吨（前一周6.6万吨），两者合计约41万吨（前一周约86.6万吨）。美豆对中国当前作物年度（2025/26年）周度净销售约7.5万吨（前一周约42万吨），累计销售约1066万吨。2）巴西大豆进口成本周环比上升，影响偏多。据钢联数据，截至2月28日当周，2026年5月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微降、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比上升。3）巴西大豆收割进度仍慢于去年同期，影响偏多。据新闻讯，咨询机构AgRural称，截至2月19日当周，2025/26年巴西大豆收获进度30%，去年同期39%。过去一周大豆收获进展良好，主要得益于中西部地区较为干燥的天气，但是目前收获进度仍然创下2020/21年度以来同期最低水平。造成这种情况的原因包括播种较晚、作物生长周期较长以及收割期间降雨。在南里奥格兰德州，上周降雨对作物生长非常有利。但是降雨分布不均，一些地区土壤墒情仍然偏低。考虑到该州大部分农作物仍在灌浆期，大豆收成仍面临歉收的风险，需要更多降雨来减少损失。4）南美大豆主产区天气预报：据2月28日天气预报，未来两周（3月1日～3月15日），巴西大豆主产区降水不均、气温偏高：马托格罗索州降水基本正常、其余主产区（巴拉那州、南里奥格兰德州、戈亚斯州和南马托格罗索州）降水偏少。阿根廷大豆主产区降水略微偏少、气温除3月6日前后偏低之外、其余时间略微偏高或基本正常。从目前天气预报来看，南美产区天气影响中性略偏多，继续关注后期天气变化。
　　上周（02.24～02.27），国内豆粕现货价格微升，现货成交、压榨等略有回升，春节假期后现货逐步复工。具体而言：1）成交：豆粕成交量周环比上升。据钢联统计，截至2月27日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约4.4万吨，节前一周日均成交约3万吨。2）提货：豆粕提货量周环比下降。据钢联统计，截至2月27日当周，主要油厂豆粕日均提货量约10.7万吨，前一周日均提货量约11.5万吨。3）基差：豆粕基差周环比下降。据统计，截至2月27日当周，豆粕（张家港）基差周均值约275元/吨，前一周约306元/吨，去年同期约705元/吨。4）库存：豆粕库存周环比微升、同比上升。据钢联统计（111家油厂），截至2月13日当周，我国主流油厂豆粕库存约77万吨，周环比增幅约2%，同比增幅约73%。5）压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计继续上升。据钢联预估（125家油厂），截至2月27日当周，大豆周度压榨量约59万吨（前一周4万吨，去年同期198万吨），开机率约16%（前一周1%，去年同期56%）。下周（2月28日～3月6日），油厂大豆压榨量预计约189万吨（去年同期152万吨），开机率52%（去年同期43%）。
　　上周（02.24～02.27），国内豆一现货主要情况：1）豆价稳中偏强。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间4460～4560元/吨，较前周上涨160元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间4980～5240元/吨，持平前周；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4780～5000元/吨，较前周上涨40元/吨。2）东北产区现货价格补涨、但成交较少，农户预计元宵节后售粮。据博朗资讯，春节后多数贸易陆续恢复营业，因豆一期货春节前偏强，节后现货报价上调，但市场反馈不理想，新增成交较少，本周装运多为春节前订单。基层农户节日氛围仍浓，惜售情