核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.1%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.1%、-1.6%，超额收益分别为-2.2%、-0.5%。29个中信行业板块中房地产位列第17名。
　　（1）新房市场：上周(2026/1/24-2026/1/30)36城新房成交面积142.5万方，环比+14.2%，同比+146.5%。2026年1月1日至1月30日累计成交539.8万方，同比-30.3%。今年截至1月30日累计成交539.8万方，同比-30.3%。
　　（2）二手房市场：上周(2026/1/24-2026/1/30)15城二手房成交面积170.6万方，环比-0.7%，同比+744.4%。2026年1月1日至1月30日累计成交673.9万方，同比+15.8%。今年截至1月30日累计成交673.9万方，同比+15.8%。
　　（3）库存及去化：13城新房累计库存7773.8万平方米，环比-0.2%，同比-3.8%；13城新房去化周期为23.0个月，环比变动+0.0个月，同比变动+6.7个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为15.2个月、12.9个月、18.6个月、97.1个月，环比分别变动+0.0个月、+0.2个月、+0.2个月、+2.4个月。
　　（4）土地市场：土地成交方面，2026年1月26日-2026年2月1日百城土地成交建筑面积1795.5万方，环比+49.2%，同比+419.7%；成交楼面价979元/平，环比-28.0%、同比-74.4%；土地溢价率+1.4%,环比-2.2%，同比-5.8%。截至2026年2月1日,2026年累计成交土地建筑面积为9005.2万方，同比-15.7%。
　　投资建议：1月第5周新房成交环比上升，同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。多家房企已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指标。部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率等财务指标。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：建议关注：新鸿基地产、恒基地产、信和置业等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期