中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月28日发布的题为《Miss CimoryAwards in Bali》的报告，中信里昂参加了在巴厘岛举行的Cimory的年度Miss Cimory颁奖典礼。该活动不仅是颁奖仪式，更是激励Miss Cimory代理商提升业绩的平台，研究还关注到该项目如何积极影响她们的生活。Miss Cimory是公司增长最快的渠道，贡献了20%的销售额。公司最近推出了更健康的乳制品，并对该细分市场的持续复苏保持乐观。Cimory还以大型活动开启新的一年以推广其产品，例如“Moovefest”。
　　2025年Miss Cimory颁奖典礼——非同寻常的盛会
　　约400名Miss Cimory代理商与董事会成员、创始人Bambang Sutantio及其夫人共同出席了年度颁奖典礼。中信里昂现场见证该计划如何改善代理商生活，助力她们成为成功商业女性。Miss Cimory是公司增长最快的渠道，占销售额约20%，代理商数量在短短四年内实现翻倍。
　　消费食品与大型活动开启新年度
　　受酸奶产品和UHT牛奶驱动，乳制品板块自2025年三季度以来持续复苏。今年重点转向更健康的乳制品，包括推出无糖酸奶饮料和无糖低乳糖鲜奶，并加入抹茶等现代口味，该产品被称为印尼首款无乳糖牛奶。
　　2026年展望
　　中信里昂与消费食品总监Axel Sutantio共进晚餐并进行交流。他分享了新推出的Kanzler Balacan鸡翅产品信息，强调市场调研对理解消费者偏好的重要性。为支持新品上市，Cimory还通过Moovefest音乐节开启新年度的推广。管理层对2025年实现强劲销售增长和净利润目标持乐观态度。2026年预计乳制品销售增长更强劲，但保守预计利润率保持稳定，长期重点仍是出口、渠道渗透和新产品/商业模式。
　　催化因素
　　催化因素包括投入成本下降及印尼盾升值，因大部分成本仍为间接进口。
　　投资风险
　　主要风险来自原材料价格波动（尤其是牛奶价格）及外汇风险（因需进口原材料）。分销或冷链供应链中断风险（产品需特殊冷链设施冷藏/冷冻）。乳制品与消费食品领域竞争加剧也是潜在风险。