中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月28日发布的题为《Lookingthrough》的报告，吉宝企业将于2月5日公布2025年下半年业绩。分析预计公司下半年业绩可能受到火电差价的影响，且因M1出售延迟可能暂缓资本回报的讨论。但考虑到中期杠杆因素的明显改善及管理层实现2026年目标的强烈激励，中信里昂准备跨越短期因素，持续看好电力/数据中心主题及管理层对股东友好的定位。
　　火电价差疲软或拖累下半年业绩2026年能见度提升
　　电火差额收益的疲弱已经影响了胜科工业，这一因素仍可能会潜在拖累2025年下半年盈利，但从披露数据中量化具体影响存在挑战，基础设施部门占集团息税前利润的50%。2025年统一能源价格平均为117新加坡元/兆瓦时，远低于2022-24年163-294新加坡元/兆瓦时的区间，且供过于求持续存在。展望未来，随着600兆瓦Sakra电厂竣工、可能再出售三对光纤（目前已售出一对）以及能源即服务业务表现良好，2026年上半年的盈利能见度应会改善。
　　M1延迟或放缓资本回报节奏但不改承诺
　　吉宝全年应完成30亿至35亿新加坡元的资产处置（含M1的14亿新加坡元），目前正待监管审批。审批延迟可能影响资本回报的即时性。分析显示，2亿新加坡元相当于约10分/股或股价的1%。但管理层与股东利益仍高度一致，2026年将检验其五年期长期激励计划（约1,100万股授予或1.1亿新加坡元风险敞口，主要与五年期股东总回报挂钩）。
　　需填补基金管理部门披露缺口以实现重估潜力
　　分析指出，吉宝的基金管理平台持续扩张，但该板块建模受限于信息披露。若能在经营利润、费用拆分（经常性/交易/业绩）及分摊管理费用方面提供更详细披露，将显著提升增长叙事。
　　催化因素
　　1)非核心资产积极出售2)利率大幅下降3)电力与数据中心开发管线的执行。
　　投资风险
　　主要下行风险包括非核心资产出售的执行风险、价差疲软影响基础设施业务、管理层加速基金管理部门发展的能力。