昨日MSK开舱欧线2月首周运价为2000/2100美元/FEU，整体仍呈现较快回落，02合约交割在即盘面在1700点左右偏弱震荡。达飞表示欧线绕航计划延续，利多远月，06、08合约上行幅度较高，06合约涨3.01%，持仓小幅增加。04合约震荡运行，收于1129.7点，跌0.04%；持仓下降超500手，持仓量更新于4.12万手，06合约增仓130手。
　　即期市场运价方面，据极羽科技GEMINI：MSK2月7日发运运价小幅上涨至2010美元/FEU，2月2日、2月4日发运运价分别位于2110美元/FEU，2226美元/HC；AE1环比下调400美元。HPL-SPOT1月底至2月上半月全面下调至2535美元/FEU
　　OCEAN：OOCL昨日开舱2月上旬运价位于2580-2630美元/FEU，今日再度下调50美元/FEU-100美元/FEU，至2月上半月运价位于2530-2580美元/FEU。CMA高价下线，EMC线上暂未开舱2月运价。
　　PA&MSC：MSC至2月25日线上沿用2640美元/FEU，ONE、HMM线上维持2435美元/FEU
　　运力方面，据航运界，OCEAN发布2026年航线产品，远东-西北欧仍保持7条干线与今年一致，且维持绕行好望角；但部分航线有新增挂靠港。太平洋航线条数保持一致，远东-中东增加1条航线，共4条。联盟两条红海航线继续暂停，采用直达+中转模式。
　　关税方面，据金十数据报道，欧盟表态并未缓和，官员表态称不应“放弃任何可能对捍卫自身利益所必需的东西”；欧盟或有可能转向印度达成贸易协定，并且由于格陵兰岛冲突，前期原定于本周在达沃斯论坛上宣布的由乌克兰、欧洲和美国达成一致的8000亿美元繁荣计划推迟宣布；远月重建需求支撑的逻辑被弱化。
　　复航方面，据container news报道称MSK重返红海动作与胡塞在索马里兰的新威胁存在冲突，胡塞宣布任何以色列在战略性非洲之角地区存在均为军事目标，为海上正常通行带来新的不确定性。而据gcaptain报道，美国对胡塞打击采取新措施，其直接制裁向胡塞控制港口运送石油产品的船长，标志着对在全球海运供应链中活动人员的执法力度大幅升级。除了海上执法，财政部的最新行动还拆解了胡塞武装金融基础设施的多个组成部分。这些指定针对的是那些通过非法石油销售为胡塞武装每年赚取超过20亿美元收入的石油公司和金融中介。
　　地缘方面，据以色列时报报道，继上周暂缓对伊朗进行打击之后，特朗普尚未排除打击的可能性，尽管他最终会做出何种决定尚不清楚；一支美国航母编队正从亚洲向西驶向中东。伊朗外长警告称如果再次遭受攻击，伊斯兰共和国将“用尽全力还击”。
　　交易逻辑：现货维持加速下行，OCEAN联盟产品维持绕行抬升远月运价估值中枢。我们在昨日日报周提示现货维持弱势、远月受复航暂停消息影响，形成复航延后逻辑支撑。后续从复航跟踪方面，美国仍在加大对伊朗及胡塞方面制裁，但受地缘扰动及风险评估影响，复航或仍有反复。而现货端PA受现货弱势、节前揽货压力或有可能继续加速降价、开放特价舱位，仍需关注风险。
　　展望：震荡，节前降价揽货，现货维持弱势，联盟维持绕行抬升远月估值中枢。
　　风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动