铂观点：供应扰动叠加地缘风险升温，铂金震荡偏强
　　主要逻辑：近期南非北部地区持续强降雨引发洪灾，预计将对矿区生产、物流运输及供应稳定性造成潜在影响。此外地缘政治与贸易摩擦再度升温，围绕格陵兰岛主权问题，美欧关系日益紧张，据央视新闻，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以此反制特朗普的关税威胁。美联储新任主席提名、美国对铂钯关税预期同样是影响市场的关键因素，短期铂价或延续偏强震荡走势，可关注择机低吸做多机会。展望未来，供给方面，南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。需求方面，铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性。
　　展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，我们预计铂价震荡偏强。
　　钯观点：关税预期扰动叠加地缘风险升温，钯金偏强震荡
　　主要逻辑：此前市场预期美国将于1月10日对钯加征50%的高额关税，政策预期落空后，价格出现回调。不过，美国商务部对从俄罗斯进口的未锻造钯的调查报告仍未发布，现货紧张状况延续，对价格持续形成支撑。短期钯金价格或仍维持宽幅震荡，建议投资者谨慎交易，可关注择机低吸做多机会。需求方面，钯金呈现显著的结构性压力。综合来看，虽然钯长期供需趋松，但短期现货紧缺导致价格坚挺，叠加美联储再度进入降息周期，钯价底部具备一定支撑。
　　展望：震荡。现货短缺导致钯金具有支撑，中长期受自身基本面偏弱及投资属性偏低压制，预计钯金价格震荡运行。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化；主产区供应扰动