今日市场：根据同花顺数据，今日国内商品期市大宗商品上涨为主，贵金属、有色涨势如虹，碳酸锂涨超7%，沪锡涨超5%，沪金涨超3%，合成橡胶涨超3.%，不锈钢、铂涨超2%；黑色建材多数下跌，玻璃、烧碱跌超2%。
　　海外宏观：据12月美联储褐皮书及美国劳工部最新数据，美国经济保持“轻至温和”扩张，通胀持续降温，12月CPI同比降至2.7%，核心CPI环比0.2%低于预期，商品端价格走弱显示关税传导见顶。消费呈现“K型”特征，高收入群体韧性延续，低收入群体价格敏感度上升。工业生产超预期反弹，12月工业产出月率0.4%，主要受公用事业和制造业拉动。美联储维持谨慎观望，降息预期推迟至6月。
　　国内宏观：国家统计局数据显示，2025年消费市场规模破50万亿增3.7%，服务零售额增5.5%（快于商品零售1.7个百分点），占整体零售比重提升，最终消费对经济增长贡献率52%（提5个百分点）；服务消费活力足，文旅等领域零售额两位数增长，电影票房增超20%；新型消费活跃，网上零售额增8.6%，绿色、银发经济成新增长点；商品消费中文化办公用品、家具、家电类零售额两位数增长。2026年消费升级、政策显效、环境向好支撑消费平稳增长。
　　资产观点：FEDWatch最新指引显示，1月不降息场景基本确认，年内联储首降预期推迟至6月；叠加美债利率和美元指数反弹，短期风险资产存在继续调整风险；中期驱动不变，季度级别仍推荐多头股指、有色(铜、铝、锡)、黄金、白银等，其中白银短期波动率偏高、关注持仓风险。
　　风险提示：1）地缘风险；2）关税冲突广泛升级；3）国内增量政策和经济修复不及预期；4）美联储货币政策不及预期