供应端：新年度棉花种植面积下降预期较强，情绪升温。
　　本周新疆维吾尔自治区棉花协会发布题为《2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩》的文章。文中提到，为落实自治区党委、政府工作部署，切实将调减棉花种植面积的各项措施落实到位，2025年12月23日，自治区棉花产业发展领导小组办公室召开调减新疆棉花种植面积专题会议。会上指出，调减棉花种植面积是适应市场需求变化、优化区域农业资源配置、缓解水资源环境压力、保障重要农产品稳定安全供给的关键举措。2026年棉花种植面积调减已经确定，新年度棉花产量下降预期较强是近期行情驱动的主要因素之一。
　　需求端：需求有韧性，11月服装鞋帽、针、纺织品零售额当月值环比增加，同比增幅连续三月反超社零，纺织企业开机负荷略有下降。
　　1、截止12月19日当周，纱线综合负荷为50.6%，周环比下降0.36个百分点；纯棉纱厂负荷为47.4%，周环比下降0.28个百分点。2、截止12月19日当周，短纤布综合负荷为51.3%，周环比下降0.3个百分点；全棉坯布负荷为48.92%，周环比下降0.46个百分点。3、11月，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1542亿元，同比上涨3.5%，1-11月累计零售额为13597亿元，同比上涨3.5%。11月社零同比增长1.25%，1-11月社零累计同比增长3.98%。
　　进出口：美棉出口签约量当周值环比增加。国内棉花、棉纱11月进口环比增加，纺织纱线、织物及其制品出口当月值同比持平，服装及衣着附件出口仍然偏弱。
　　1、截止12月11日当周，美国棉花出口总签约量144.5万吨，同比下降24.3万吨。2、11月我国棉花进口12万吨，进口量环比增加3万吨，同比增加1万吨；11月我国棉纱进口量15万吨，环比增加1万吨，同比增加1万吨。3、11月我国纺织纱线、织物及其制品出口金额当月值122.76亿美元，同比上涨0.98%；1-11月累计出口1300.1亿美元，同比增加0.9%。4、11月服装及衣着附件出口金额当月值115.94亿美元，同比下降10.93%；1-11月累计出口1377.9亿美元，同比下降4.4%。
　　库存端：棉花商业库存数量环比持续增加，同比基本持平，纺织企业产成品库存重新累积，终端纺服库存处于去库状态。
　　1、截至12月中旬，我国棉花商业库存为534.9万吨，环比增加66.54万吨，同比下降1.63万吨；工业库存98.39万吨，环比增加4.43万吨，同比增加6.08万吨。2、截至12月19日当周，纱线综合库存为27.94天，周环比上涨0.22天；短纤布综合库存为31.76天，周环比上涨0.38天。3、截至12月19日当周，纺企棉花库存为31.32天，周环比上涨0.32天；纺企棉纱库存为28.92天，周环比持平。4、截至12月19日当周，织厂棉纱库存为6.8天，周环比增加0.02天；全棉坯布库存为34.64天，周环比上涨0.5天