原油：供应过剩担忧下，油价震荡偏弱运行
　　1、周度油价先涨后跌，其中WTI 2月合约收盘下跌1.61美元至56.74美元/桶，跌幅2.76。布伦特2月合约收盘下跌1.60美元至60.64美元/桶，跌幅2.57%。SC2602周五夜盘以432.6元/桶收盘。外盘因圣诞节休市，随后周五大幅收跌，基本回吐油价周内涨幅。
　　2、市场关注俄乌谈判进展，俄方将要求对美乌拟定的这份和平方案作出关键性修改，其中包括对乌克兰军方施加更多限制条款。该人士表示，俄方将这份二十点和平方案视作后续谈判的起点，但同时认为，这份方案未能回应俄方提出的诸多核心问题。当前来看，俄乌和平仍需要较长时间来达成，地缘带来的扰动仍会持续。
　　3、国内原油产量方面，2025年我国海洋石油产量约6800万吨，同比增长约250万吨，约占全国石油增产量的八成。2025年我国持续加大海洋勘探力度，海上油气增储上产资源基础不断夯实。截至今年三季度末，中国海域获5个新发现，成功评价22个含油气构造，11个新项目投产。在北部湾盆地潜山领域实现重大突破，成功发现我国海上首个深层—超深层碎屑岩亿吨级油田惠州19-6油田。2025年全球石油市场供应宽松，国际油价承压下行。受全球经济增长动能放缓、新能源替代加速等因素影响，全球液体燃料消费量约为每天1.04亿桶，同比增长约每天110万桶。全球石油供应量达每天1.05亿桶，增速2.6%。我国原油产量持续增长，有望再创新高。
　　4、委内瑞拉方面，石油出口是委内瑞拉的经济支柱。委方谴责美方拦截油轮是“海盗行径”，委内瑞拉全国代表大会23日一致通过《保护航行和贸易自由免受海盗行为、封锁和其他国际非法行为侵害法》。美国相关官员称，除非委内瑞拉同意向美国作出重大让步，否则到1月底，委内瑞拉将面临一场“经济灾难”。
　　5、供应方面来看，西非原油艰难寻找买家。由于面临大量且更便宜的替代原油的激烈竞争，西非原油卖家正难以售出计划于12月26日及1月装船的原油货载。尼日利亚和安哥拉未售出的原油数量反映出全球石油市场整体供过于求，西非原油货载的积压反映了今年第一季度出现的全球原油供应过剩局面。截至12月18日，约有2000多万桶尼日利亚原油仍未售出。与此同时，安哥拉在其12月至1月的出口计划中仍有五到六批货载尚未成交。尽管安哥拉已公布2月装船计划和长期合同提货安排，但这些未售出的货载正在拖慢2月交易周期的启动。由于现货市场表现疲软，原油价格整体也受此拖拽。
　　6、当前大宗商品市场呈现显著的分化行情，并且仍有望延续，在美联储偏向宽松的背景下，市场流动性充足，避险金属和资源类商品受到追捧，而传统能源在供需矛盾偏宽松的情况下，价格持续下行。预计整体来看，油价仍将继续偏弱运行。