数据观察
　　1.投资：与上周相比，本周水泥磨机开工负荷小幅回升；钢材需求季节性回落，仍维持一定韧性；沥青出货量小幅回升，好于去年同期水平。
　　2.消费：主要一二线城市地铁客运量、拥堵延时指数平稳，航班执行数接近往年同期水平。30城商品房成交偏弱，乘用车销量低于去年水平。
　　下游反馈
　　黑色：随着气温下降，本周国内钢材需求季节性回落，仍维持一定韧性，钢材库存维持较大幅度下降。本周五大品种总库存环比回落36.79万吨，其中螺纹总库存回落18.26万吨，热卷总库存回落13.5万吨，螺纹表需回落5.96万吨，热卷表需回升8.76万吨。近期钢厂盈利有所改善，部分钢厂检修结束复产，铁水产量略有回升，247家钢厂高炉产能利用率回升0.01个百分点至84.94%，日均铁水产量回升0.03万吨至226.58万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从63.06%降至60.73%，再生铜制杆从14.45%降至13.52%，国内精炼铜社会库存周度增加2.78万吨至19.36万吨，保税区库存下降0.12万吨至7.54万吨，美联储维系宽松叙事结构下，铜价突破10万元/吨，但下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主，另外出口窗口打开，部分冶炼厂积极准备出口；本周铝材下游企业周度开工率从61.5%小幅降至60.8%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝板带、铝型材、铝线缆开工率均出现小幅回落，电解铝库存周度增加3.9万吨至61.7万吨，铝消费有所回落，逐步进入春节累库阶段。锌下游企业开工率，镀锌由56.08%升至56.67%，压铸由48.85%升至52.8%，氧化锌由55.88%升至57.04%，本周锌七地库存下降0.75万吨至11.47万吨，国内供应端底部支撑较强，消费上近期北方环保预警再起，镀锌开工再度走弱，压铸和氧化锌表现尚可，整体消费仍无亮点。
　　能化：本周期中国地炼常减压开工率有所下跌。据金联创开工率计算公式显示，截至12月24日，中国地炼常减压开工率为70.75%，较上周跌0.19个百分点。中国大陆装置变动：本周英力士110万吨，逸盛宁波220万吨重启，逸盛新材料降负，个别装置短停，至周四PTA负荷在70.8%。本周PTA装置变动增多，不过下游聚酯负荷也有所下调，PTA自身供需格局变动不大，期货盘面跟随成本端大幅上行，周内聚酯工厂买货动作减少，现货基差松动，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动。关注宏观情绪及上下游装置变动。
　　农产品：本周全国生猪出栏均价为11.44元/公斤，较上周价格下跌0.02元/公斤，环比下跌0.17%，同比下跌25.67%。本周生猪价格呈现先跌后涨走势，周度均价波动不明显，供需关系核心为“中猪供应紧缺，屠宰量缓慢上涨”。总体来看，预计下周恰逢月底月初交接，叠加新一年元旦节日节点，预计下周猪价上行。本周玉米淀粉价格偏弱运行，成交重心继续下移。玉米淀粉行业开机率60.46%，环比+0.46%。山东淀粉加工利润-90元/吨，环比-13元/吨。目前原料价格较为稳定，市场受供需因素影响较大。企业签单走货放缓，下游及贸易商观望心态浓厚，刚需补库为主。供应继续增加，需求表现滞后，供强需弱格局下，玉米淀粉弱势调整，关注下周春节前备货启动情况。