REITs指数表现
　　本周中证REITs全收益指数上涨1.56%。截至12.26，本周（12.19-12.26，下同）中证REITs(收盘)指数上涨1.39%，收于783.9点；中证REITs全收益指数上涨1.56%，收于1014.8点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨1.95%/上涨0.50%/上涨0.06%/上涨1.91%/上涨0.30%/上涨1.43%。
　　本年中证REITs全收益指数涨幅为4.85%。截至12.26，本年中证REITs(收盘)指数跌幅为0.72%，中证REITs全收益指数涨幅为4.85%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨18.36%/上涨28.71%/下跌0.91%/上涨2.55%/上涨14.04%/下跌10.46%。
　　C-REITs二级市场表现
　　本周C-REITs二级市场整体呈现修复行情。其中保障房、产业园区板块REITs表现较优，市政水利、能源基础设施板块REITs下跌。截至12.26，已上市REITs总市值约2155.3亿元，平均单只REIT市值约28亿元。本周已上市REITs中67支上涨、11支下跌，周均涨幅为1.61%。数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块二级市场涨幅分别为1.81%/2.42%/3.4%/1.77%/-0.7%/-0.04%/1.34%/-3.34%/1.76%。此外，本周国泰海通东久新经济REIT（508088）扩募份额上市。
　　本周市政水利板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量182.2万股，日均换手率0.7%。分板块来看，本周市政水利板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块换手率分别为0.9%/0.5%/0.4%/0.5%/1.1%/0.7%/0.7%/1.4%/1.1%。
　　REITs估值表现
　　本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化，其中位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT（（10.8%）、华夏中国交建REIT（（10%）、易方达广开产园REIT（（8.8%）。P/NAV位于0.7-1.7区间，其中位列前三的REITs分别是华夏安博仓储REIT（1.7）、中金厦门安居REIT（1.7）、嘉实物美消费REIT（1.7），P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.7）。
　　投资建议
　　我们认为当下投资策略主要有三条主线：1）建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机：关注高能级城市消费在扩内需主题下的增长弹性叠加专业运营创造的管理溢价；关注高速及IDC类资产在二级回调后的价值重构；办公及仓储类租赁需求相对疲软，或仍需等待经济复苏的明确信号激活。2）保障房等弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。3）我国REITs扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。
　　风险提示：二级价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误差风险。