宏观：稳地产、促投资以支持内需
　　12月10-11日，中央经济工作会议在北京召开。会议总结今年经济工作、分析当前经济形势，并对2026年经济工作进行部署。会议明确温和扩张的政策总基调，持续关注高质量发展，并在财政政策（保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量）、货币政策（灵活高效运用降准降息）、支持内需（提振消费、推动投资止跌回稳）、地产政策（深化公积金改革、推进收储等）、以及产业政策（反内卷）等方面均做出详细部署。
　　风险提示：逆周期政策力度效果不及预期，地产周期下行惯性超预期。
　　研报发布日期：2025-12-12
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　王洺硕SAC:S0570525070003 SFC:BUP051