报告摘要：
　　中电联口径截至12月11日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比-8.2%（11月同比-7.2%）。中电联指出“电力及非电需求延续疲软行情”，“从产量来看，整体稳定，局部微调，整体维持在历史同期偏高水平”。
　　根据中电联电力行业燃料统计，截至12月11日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降8.2%，本年累计发电量同比下降3.9%。燃煤电厂本月累计供热量同比增长0.8%，本年累计供热量同比增长5.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降7.3%，本年累计同比下降4.6%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期107万吨，库存可用天数高于上年同期2.1天。
　　另据Wind数据（若未特别注明，报告数据均来自Wind）：截至12月第二周，三峡水库站（入库）流量均值同比-9.2%（前值48.0%），历史上三峡水电站流量与全国水力发电同比存在高相关性。
　　工业开工率涨跌互现，上游钢铁高炉开工率同比低于前值，下游江浙织机开工率同比高于前值。截至12月第二周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）同比回落0.7pct（前值同比0.2pct）；焦化企业开工率同比回升0.03pct（前值同比-0.7pct）。PVC开工率同比回落0.2pct（前值同比0.5pct）；苯乙烯开工率同比回落4.2pct（前值同比1.4pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比增长0.1pct（前值同比-0.3pct）。汽车半钢胎开工率同比回落7.8pct（前值同比-7.2pct），全钢胎开工率同比3.7pct（前值同比3.2pct）。
　　截至12月第二周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）录得79.4%，环比、同比分别录得-2.9、-0.7pct。焦化企业开工率录得64.9%，环比、同比分别为0.4、0.03pct。PVC开工率录得79.7%，环比、同比为0.08、-0.2pct，全国苯乙烯开工率录得68.5%，环比、同比为0.4、-4.2pct。涤纶长丝江浙织机开工率录得64.6%，环比、同比分别录得-3.4、0.1pct（前值环比、同比分别为2.1、-0.3pct）。山东地炼开工率录得61.6%，环比、同比分别录得2.6、3.5pct。汽车半钢胎、全钢胎开工率分别录得71.3%、63.8%，同比分别录得-7.8、3.7pct。
　　重点钢厂粗钢产量环比回落，结构上螺纹钢降幅较大。截至12月10日，全国重点企业粗钢日均产量环比回落1.4%，同比回落4.5%（前值-9.3%）。截至12月12日，主要钢厂螺纹钢产量（月度日均值，下同）环比回落10.5%，同比回落16.2%（前值-12.3%）；主要钢厂热轧卷板产量月环比回落1.7%，同比回落0.9%（前值2.8%）。
　　截至12月10日，全国重点企业粗钢产量186.9万吨/日，环比回落1.4%（前值环比-3.0%）；同比回落4.5%（前值-9.3%）。
　　截至12月12日，全国重点企业螺纹钢产量录得184.0万吨/日，环比回落10.5%（前值环比-0.2%）；同比回落16.2%（前值同比-12.3%）。全国重点企业热轧卷板产量录得311.4万吨/日，环比回落1.7%（前值-1.9%）；同比回落0.9%（前值同比2.8%）。
　　建筑工地资金到位率边际改善，石油沥青开工率环比稳定。截至12月9日，样本工地资金到位率环比增长0.2pct，非房建、房建资金到位率环比增长0.2、0.1pct。截至12月10日，石油沥青开工率（月均值，下同）环比增长0.03pct，同比回落0.4pct（前值同比-2.6pct）。今年石油沥青开工率在6月-8月一直徘徊在31-32%之间，9月-10月跃升至33%-34.4%，11月-12月徘徊在27.8%。截至12月5日，全国水泥发运率录得30.09%，环比回落3.1pct。
　　截至12月9日，样本工地资金到位率录得59.7%，环比增长0.2pct；非房建、房建资金到位率分别录得60.9%、54.1%，环比分别录得0.2、0.1pct。
　　截至12月10日，石油沥青开工率（月均值）录得27.9%，环比增长0.03pct（前值环比-5.4pct），6-11月开工率均值分别录得31.2%、31.8%、31.2%、34.4%、33.2%、27.8%。月均值相较去年同期回落0.4pct（前值同比-2.6pct）。
　　截至12月5日，全国水泥发运率录得30.09%，环比回落3.1pct（前值环比-4.5pct）；相较去年同期回落2.1pct（前值同比-3.8pct）。
　　居民生活出行半径整体偏弱运行。12月前两周全国十大城市地铁客运量均值6272万人次，较去年同期回升1.4%（前值3.5%）；国内执行航班（不含港澳台）日均值12212架次，相较去年同期回升1.3%（前值2.1%）；国际航班日均值较去年同期增长6.3%（前值14.6%）。
　　截至12月14日，全国十大城市地铁客运量日均值6272万人次，相较去年同期回升1.4%，环比回落2.3%。除四大一线城市外，南京、重庆、苏州、成都地铁客运量均值环比区间-5.5%~-1.9%。地铁客运量为居民生活半径与社交距离的影子指标，居民生活半径变化会影响消费和服务业。
　　截至12月14日，国内执行航班日均值录得12212架次，（月度）日均值环比、同比分别录得-1.7%、1.3%。国际航班日均值录得1810架次，环比、同比分别录得-0.9%、6.3%。历史上航班指标与服务业活动预期指数存在相关性。
　　光伏行业经理人指数回落，下游电站景气指数回升。截至12月15日，光伏经理人指数（SMI）录得134.3点，环比回落5.3pct；下游电站、中上