报告导读：
　　本周价格走势：震荡上行，逼近前高
　　碳酸锂期货合约本周呈上行态势。2601合约收于95920元/吨，周环比上涨5160元/吨，2605合约收于97720元/吨，周环比上涨5560元/吨，现货周环比上涨1250元/吨至94500元/吨。SMM期现基差（2601合约）下跌3910元/吨至-1420元/吨，富宝贸易商升贴水报价-1300元/吨，周环比上涨300元/吨。2601-2605合约价差-1800元/吨，环比走弱-400元/吨。
　　供需基本面：去库幅度趋缓，海外发运量延续增加
　　政策：中央经济工作会议部署2026年经济工作，重点任务提到“坚持内需主导，建设强大国内市场”，涉及优化“两新”政策实施等，多位专家表示2026年“国补”额度可能在2025年基础上适度增加。
　　供给：海外发运量环比回落，本周澳矿发运量减少3.3万吨至7.5万吨，市场锂矿流通库存仍较低。智利发运量3586吨，低于年度发运平均水平。碳酸锂周度产量增加59吨至21998吨，主要增量集中在辉石一侧
　　需求：锂价上行后下游采买意愿偏低。终端市场来看，新能源车销量滑坡较为明显，11月国内新能源车销量同比增速6.5%，其中乘用车同比仅增加3.9%。11月储能新增装机4.51GW/13.03GWh，同比增长49.6%，环比增长74.66%，年底抢装趋势逐步显现，符合预期。
　　库存：本周碳酸锂库存去库2133吨，较上周去库放缓233吨，中游环节有所累库。本周期货仓单新增注册4128手，总量15050手。
　　后市观点：新驱动未现，高位震荡延续
　　基本面边际变化有限，供给端保持稳定增长，需求端与11月环比基本持平，去库延续但有所放缓。目前主导盘面走势的核心因素仍在于大厂的复产进展以及一季度需求情况，多空双方博弈激烈，市场短期缺乏明确突破方向。
　　单边：高位震荡，期货主力合约价格运行区间预计9-10万元/吨。
　　跨期：1-5正套，仓单绝对量级仍偏低。
　　套保：建议上游企业高位锁定利润。
　　风险点：江西大厂复产不及预期