市場回顧
　　恒指跌穿26,000點：恒指周三(3日)低開後，最多跌370點，低見25,724點。恒指收跌334點或1.28%，報25,760點。大市全日成交1,644億元。
　　美股上升債息下跌：ADP就業遠遜預期，減息預期升溫，美股周三(3日)造好，三大指數升0.2%至0.9%。美國10年期債息回落至4.06厘，美滙指數跌0.5%。
　　中港股市短期展望
　　恒指短期支持參考25,000點關口：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。官員意見分歧，減息路徑未明。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期。但短期政策加碼訊號欠奉，港股企業盈利難有明顯改善。加上近期美國科技股趨向波動，AI產業鏈估值惹關注，而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大。恒指短期支持參考25,000點關口。
　　短期看好板塊
　　AI眼鏡/手機股：夸克AI眼鏡發布，豆包AI手機熱賣，產業鏈股受益
　　生物醫藥股：流感疫情升溫，另減息利好環球生科投融資
　　內險股：A股強勁帶動投資收益向好
　　今日市場焦點
　　美國上周首次申請失業救濟金人數；
　　宏觀焦點
　　中國11月RatingDog服務業PMI降至52.1，創5個月低；
　　李強提出把城市更新、消除安全隱患及穩樓市等工作結合起來；
　　富時中國50指數季檢納入中國宏橋、寧德時代及恒瑞醫藥；
　　據報美國國會叫停對華銷售晶片限制；
　　特朗普政府擬出台政策，推動AI機械人技術發展；
　　美國11月ADP私企職位意外減少3.2萬個，遠遜預期；
　　企業消息
　　美團(3690)遭Prosus減持套42億元，CEO稱出售欠潛力投資；
　　據報瑞聲科技(2018)為阿里夸克AI眼鏡及豆包AI手機的零件供應商；
　　理想汽車(2015)旗下理想AI眼鏡Livis售價1,999元人民幣起；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注通脹、就業、12月點陣圖的更新，以及下一任聯儲局主席人選。OPEC+宣布2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。