市場回顧
　　恒指跌市成交增：恒指周五(21日)低開375點，其後沽壓加劇，低見25,178點，最多跌657點。恒指收報25,220點，跌615點。大市成交增至2,857億元。
　　美股反彈：聯儲局官員放鴿，美股反彈，三大指數升0.9-1.1%。紐約期油跌1.8%至每桶58.06美元。
　　中港股市短期展望
　　恒指短期支持參考25,000點關口：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。官員意見分歧，減息路徑未明。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期。但短期政策加碼訊號欠奉，港股企業盈利難有明顯改善。加上近期美國科技股趨向波動，AI產業鏈估值惹關注，而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大。恒指短期支持參考25,000點關口。
　　短期看好板塊
　　內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好
　　煤炭股：預期動力煤價格具上行動力
　　鋰業股：憧憬碳酸鋰需求回暖，供需有望趨於平衡
　　今日市場焦點
　　美國9月零售；阿里巴巴(9988)、蔚來－SW(9866)等業績；
　　宏觀焦點
　　藍籌增至89隻信達生物(1801)大熱染藍零跑(9863)納科指；
　　內地首十月FDI錄6,219億人幣降幅收窄至10.3%；
　　美聯儲三把手放鴿，指近期仍存在降息空間，市場押注12月降息概率突破50%；
　　企業消息
　　長和(0001)據報擬將屈臣氏在港、英上市集資20億美元；
　　小米(1810)：車廠電池起火屬人手失誤；
　　名創優品(9896)上季經調整純利升12%；
　　南旋控股(1982)中期純利升13%派息11仙升12%；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。