市場回顧
　　恒指受制26,000點：恒指周三(19日)高開後，一度反彈最多升115點，高見26,045點，但無以為繼並倒跌，最多下跌187點，低見25,742點。恒指收跌99點或0.4%，報25,830點。大市成交2,114億元。
　　美股美匯上升：美股周三(19日)止跌，三大指數回升0.1%至0.6%。10月議息紀錄顯示許多官員認為12月無需再減息，美滙指數升0.7%。
　　中港股市短期展望
　　恒指短期支持參考100天線：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期支持參考100天線約25,600點。
　　短期看好板塊
　　內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好
　　煤炭股：預期動力煤價格具上行動力
　　鋰業股：憧憬碳酸鋰需求回暖，供需有望趨於平衡
　　今日市場焦點
　　中國11月貸款市場報價利率(LPR)；香港10月綜合CPI；
　　石藥(1093)、領展(0823)、莎莎(0178)、百盛(3368)等業績；
　　宏觀焦點
　　中國11月一年及五年期LPR分別維持3%及3.5%不變，符合預期；
　　工信部料今年玩具零售額破千億，盲盒成新增長點；
　　聯儲局議息紀錄顯示許多官員認為12月無需再減息；
　　據報特朗普半導體關稅計劃可能推遲，憂擾亂稀土供應；
　　英偉達第三財季淨利潤升65%勝預期，本季營收指引強勁；
　　企業消息
　　中金公司(3908)擬換股吸收合併東興證券及信達證券；
　　聯想集團(0992)中期盈利升41%，AI營收佔比近30%；
　　快手(1024)第三季經調整盈利升26%，可靈AI收入逾3億元人民幣；
　　中通快遞(2057)第三季淨利潤升5%，下調全年業務量指引；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。