本周沪铝主力2601合约周五下午收于21610元/吨，周环比涨1.27%。本周沪铝震荡走强:美联储官员接连放鸽;美国经济数据提振美联储12月降息可能性，加之内外库存均减，沪铝盘面走强。盘面回升、铝现货采购情绪转弱、现货升贴水承压。
　　宏观，美联储官员接连放鸽;美国经济数据显示降息可能性增加。供给，国产矿供应仍偏紧;铝土矿港口库存仍处高位。国内氧化铝运行产能同比仍高，继续累库。国内电解铝产能受限。力勤在印尼电解铝项目一期50万吨产能预计2026年10月满产。需求，本周铝材整体开工微增:建筑型材需求弱，光伏材出口订单对冲国内减量，汽车型材向好;铝板带订单不足;单零包装箔、容器箔、电池箔较好;铝线缆订单略有好转;原生铝合金下游订单小幅增。冬季订单支撑不足，下周铝材整体开工预计微降。库存，电解铝现货库存、铝棒现货库存周环比减;LME铝库存续减。
　　美联储降息预期增。冬季订单支撑不足，铝材开工提升受限;电解铝供给受限。宏观向上、冶炼端存约束，沪铝预计偏强，低多。氧化铝基本面仍弱，逢高空。