策略观点
　　本周泰国洪水导致减产的消息开始发酵，上周交易所拟增加NR替代交割品，合成胶对天然胶的替代或已达到峰值，顺丁胶又开始高位增库，关注RU-NR，RU-BR的价差走强的机会。
　　运行逻辑
　　1、平衡表：橡胶开始累库，但暂时幅度并不大。如泰国减产，我国进口相应下调，则12月份可能小幅去库。
　　2、天然胶供应：供应端上量预期不变，但泰国洪水可能导致减产，国内产区即将进入减量期。关注合成胶供应以及替代情况。
　　3、进口：10月份天然橡胶进口51.1万吨，环比降8.5万吨（-14%）。1-10月份累计进口522万吨，同比增77万吨（+17%，增速较上月下降）。关注我国与非洲建交国、泰国零关税的执行情况，此外EUDR推迟。
　　4、需求：本周半钢胎开工继续环比下降，全钢环比小幅抬升。欧委会已于2025年11月6日正式启动了乘用车和轻卡轮胎的反补贴调查。
　　5、库存：周度社库环增1.8万吨至108万吨，主要是深色胶增2.5万吨。
　　6、合成胶方面，原料丁二烯预计供应充裕，顺丁胶利润转正、开工高位库存增加。
　　风险提示
　　1、宏观政策；2、橡胶上量时期的物候条件；3、原油价格波动。