观点：震荡上涨
　　在短期波动后，市场重新回到定价“宽货币+宽流动性”环境中：受美联储官员密集鸽派表态及美国就业市场数据偏弱的影响，美联储12月降息预期升温。本轮由降息预期主导的市场波动逐步消化后，市场对于长期宽松预期进一步增强，目前市场已定价2026年预期利率目标区间下行至2.75-3%。近期美国财政部账户余额持续下降，向全市场释放流动性。
　　下一阶段市场重点关注方向：美联储主席“影子主席”候选人相关政策表态及理事库克罢免案进展。市场将从2026年美联储降息路径调整、美联储独立性对美元资产投资偏好的影响维度重塑定价，整体上利多贵金属价格。
　　长期支持贵金属强势的因素并未发生改变，市场在经历降息预期波动后，重新回到“宽货币+宽流动性”环境；下一阶段重点关注美联储主席候选人相关表态对政策预期的影响，目前鸽派候选人领跑美联储主席角逐；美联储12月起停止缩表；整体上有助于推动贵金属价格上行。
　　黄金已突破我们前期提示的三角形收敛形态的上沿4200美元，短期上行趋势明确，建议把握回调布局多单机会，严格设置止损。下一阻力位关注4250美元/盎司，若能突破站稳，黄金将继续看前期高点。