观点
　　供应端：2025年国内矿石和锂盐双双去库。2025年预计国内锂盐（碳酸锂和氢氧化锂合计）产量同比增约25万吨，但锂精矿的进口基本持平上年，或由于2025年上半年价格较低、且海外出口审批等原因，且海外矿石产量并没有相应高速增长。
　　国内主要上市公司2025年的资本开支同比下降，海外则是矿山出售与扩产并存，整体来看，2026年预计全球锂资源供应增长28%至203万吨LCE，增量分布在中国、南美、澳洲、非洲。
　　需求端：终端消费来看，传统新能源汽车销量预计增速放缓、但纯电比例提升，新能源重卡的增长趋势明确；储能方面，预计中国、新兴市场等地的需求持续发力。此外技术方面，半固态电池的应用预计增加对碳酸锂的需求，需关注其进展。预计2026年全球需求仍将保持2位数的高速增长。
　　总体来看，2026年供需过剩情况将得到扭转，预计2026年全球需求增长32%至214万吨LCE，年度内预计缺口11万吨。
　　关注风险点：1.供应端政策扰动；2.需求不及预期；3.宏观经济及地缘