周度评估及策略推荐
　　◆资源端：本周镍矿价格持稳运行。菲律宾方面，国内镍铁冶炼厂成本倒挂加剧，对矿需求显著走弱，港口库存累积明显。虽然本周菲律宾矿价未有下跌，但预计后市在终端需求走弱背景下，矿价或将承压运行。印尼方面，近期镍矿石产量增长明显，火法矿整体供需相对宽松，加之镍铁价格持续下跌，印尼铁厂利润率接近为零，对高价矿接受程度较低，预计后市矿价或小幅下跌；湿法矿市场仍相对平淡，预计在MHP需求支撑下价格持稳运行为主。
　　◆镍铁：本周终端消费表现疲软，负反馈效应带动高镍生铁价格继续下滑。需求端，当前处于不锈钢需求传统淡季，终端消费表现疲软，下游企业库存高企，采购谨慎，观望情绪浓厚。供应端，市场看空氛围浓厚，部分贸易商继续降价出货，市场报价及成交重心进一步下滑。后市来看，镍铁利润水平已经处于绝对低位，价格预计跟随矿价变动。
　　◆中间品：MHP短期供需依旧偏紧，受刚果金钴出口配额削减及硫酸镍需求偏强带动，镍系数及钴系数维持高位运行。高冰镍作为MHP的补充作用较为明显，系数价格亦维持高位。后市随着硫酸镍需求转入淡季，中间品价格或有松动。
　　◆精炼镍：本周镍价破位下跌，沪镍主力合约周五收报117080元/吨，跌幅达2.16%，伦镍周五报价14860美元/吨，周跌幅1.07%。宏观方面，美联储官员表态偏鹰叠加经济数据缺失，市场情绪较为谨慎，风险资产表现偏弱。现货市场，整体价格强于盘面，金川镍升水涨幅较大。
　　◆小结：近期镍价面临多方压力，一方面，镍铁价格持续下跌，转产高冰镍预期增强，精炼镍供给预计出现显著增长；另一方面，硫酸镍需求逐步转淡，加之印尼MHP项目投产预期，精炼镍原料供应得到进一步补充；此外，尽管硫磺价大幅上行，但钴价受刚果金配额影响，价格涨幅同样明显，这进一步压降了湿法一体化工艺的成本支撑线。因此短期镍基本面压力显著，价格或承压运行。但考虑到成本支撑，下方空间有限，不建议追空，反而可以考虑逐步建立多单。短期沪镍价格运行区间参考11.5-12.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.45-1.55万美元/吨。