事件
　　2025年11月4日，美丽田园医疗健康发布长期股东回报计划，未来三年将动用最高12亿港元，为公司股东提供回报。本次资金将全部来源于公司内部资源。
　　投资要点
　　▌持续加码股份回购，激励升级彰显信心
　　公司长期股东回报计划拟通过两种方式实现：第一，未来3年，每年派息不低于公司归母净利润的50%；第二，通过股份回购方式回购公司股份。2025年7月起，公司密集开展股份回购行动，截至10月31日，已累计回购60.55万股，累计回购金额达1727.52万元。公司锚定资本市场价值提升，通过提高分红比例、优化股东结构与建立长效激励机制持续释放投资价值，昭示高质量发展与高价值回报并重的战略决心。
　　▌收购头部品牌思妍丽，夯实高端美容护城河
　　公司坚持将收购作为集团级战略核心，在2024年7月完成对中国美容服务第二大品牌奈瑞儿的收购后，2025年10月再度宣布以人民币12.5亿元战略收购第三大品牌思妍丽100%的股份，实现行业前三强强联合，全面重塑竞争格局。预计收购完成后，集团门店数量将突破734家，同时带动直营会员基数突破20万，行业地位与市场影响力实现量级跃升，进一步夯实高端美容领域护城河。
　　▌盈利预测
　　公司是中国领先的一站式美丽与健康管理服务平台，内生外延双轮驱动，积极推进股份回购与股权激励计划升级，充分彰显长期主义发展信心。根据2025年半年度业绩公告，我们调整2025-2027年EPS分别为1.45/1.92/2.50元（前值为1.29/1.47/1.64），当前股价对应PE分别为19/14/11倍，维持“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，收购进展不及预期，门店拓展不及预期。