研究结论
　　转债在当前高绝对价格、高估值下波动加剧，尤其本周在正股震荡下，转债振幅同样不小。转债前期止盈行为有所缓解，叠加后市不确定性减弱，机构加仓概率或有所增大。整体看我们对转债后市看法偏中性。
　　我们依然认为在当前估值水平和权益环境下，转债估值难有持续性走强的逻辑，在当前点位附近震荡是大概率事件。后续走势的关键依然在权益，应适当降低转债收益预期，及时兑现切换以应对市场潜在波动，低仓位机构逢跌可积极配置，转债交易性机会大于趋势性机会。
　　本周事件方面，中美领导人会晤、中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布、十五五全文发布，尽管消息面不弱，但市场呈现利好兑现行情，我们认为尽管短期有波动，但科技主线下的慢牛行情没有变。
　　本周转债表现较好，跟随权益显著上行，日均成交额小幅上行，来到621.46亿元。中证转债指数上涨0.79%，平价中枢上行0.4%，来到113.2元，转股溢价率中枢下行1.0%，来到18.7%。从风格看，双低、高价转债表现较好，低价、AAA评级转债表现较弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗误