研究结论
　　转债在上周出现一定的估值修复，百元溢价率小幅上行约一个百分点，来到25.5%，修复至9月水平，估值修复主要还是超跌所致，当前估值水平和权益震荡格局下，估值修复的难有持续性，但在纯债疲软，转债需求大于供给的环境下，长期看转债依然是相对优质资产。
　　短期结构性机会大于趋势性机会，以银行为代表的部分底仓品种开始显现价值，弹性品种仍要警惕波动。同时我们回测近几年强赎案例发现，博弈强赎条款存在客观的收益且有一定的确定性，同时后续触发和放弃强赎数量依然可观，值得关注。
　　上周各宽基指数表现分化，科创50在半导体板块带动下大幅拉升，而小盘股则表现较弱。当前为数据真空期，节前资金交易意愿减弱，短期指数有震荡调整的需要，中长期指数趋势看好的观点不变。
　　上周转债在经历了持续的回调后小幅上行，估值也略有上行，日均成交额小幅下行，来到789.19亿元。中证转债指数上涨0.94%，平价中枢上行1.1%，来到112.3元，转股溢价率中枢上行0.9%，来到19.7%。从风格看，上周高价、中高评级转债表现较好，小盘、低价转债表现较弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗误