研究结论
　　转债当前自发调整并未结束，呈现跟涨能力减弱，正股回调时估值主动下行的状况，震荡行情中对于权益市场波动更为敏感，从估值看当前转债性价比偏低，但考虑到A股仍处于慢牛行情中，我们认为对于转债无需过分担忧，当前是转债兑现的集中点位，高价低溢价的股性品种以及偏防御个券更值得考虑，如银行为代表的部分底仓品种开始出现配置价值。
　　同时我们回测近几年强赎案例发现，博弈强赎条款存在客观的收益且有一定的确定性，同时后续触发和放弃强赎数量依然可观，值得关注。
　　权益市场上周呈现冲高回落、板块分化态势，周初一度强势，上证指数几近突破3900大关，随后大幅调整，成交缩量上涨放量下跌，短期指数有震荡调整的需要，中长期指数趋势看好的观点不变，关注下周一国新办发布会。
　　上周转债再度回调，估值主动压缩，日均成交额大幅上行，来到818.02亿元。中证转债指数下跌1.55%，平价中枢下行1.1%，来到111.1元，转股溢价率中枢下行1.1%，来到18.9%。从风格看，上周高价、中低评级转债表现较好，AA+评级、大盘转债表现较弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗误