价格回顾：周五沪锌指数收跌0.05%至22372元/吨，单边交易总持仓21.11万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌22至3029美元/吨，总持仓22.23万手。SMM0#锌锭均价22280元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-60元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差60元/吨。
　　◆国内结构：据上海有色数据，国内社会库存小幅去库至16.15万吨。上期所锌锭期货库存录得6.78万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得3.49万吨，LME锌锭注销仓单录得0.61万吨。外盘cash-3S合约基差96.02美元/吨，3-15价差46.49美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.04，锌锭进口盈亏为-4272.74元/吨。
　　◆产业数据：锌精矿国产TC2850元/金属吨，进口TC指数103美元/干吨。锌精矿港口库存24.8万实物吨，锌精矿工厂库存61.6万实物吨。镀锌结构件周度开工率录得57.54%，原料库存1.3万吨，成品库存36.7万吨。压铸锌合金周度开工率录得52.50%，原料库存1.3万吨，成品库存1.0万吨。氧化锌周度开工率录得58.19%，原料库存0.2万吨，成品库存0.6万吨。
　　◆国内锌矿显性库存延续下滑，锌精矿加工费再度下跌，国内锌冶炼利润回落。下游需求大体维稳，国内锌锭总库存缓慢累库，沪锌前期主力空头席位大量减仓。伦锌注册仓单小幅抬升，海外结构性风险缓解。过去一周宏观事件较多，FOMC鹰派降息，鲍威尔结束缩表表态，中美元首顺利会晤，当前商品整体情绪仍然积极，预计沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限。