现货端：上周国内猪价涨后走稳、局部回落，周初二育仍有入场，规模场的计划完成度较好、供应略减，但后半周走货压力渐增，导致屠宰端缩减计划，观望情绪增加，周内体重小幅下滑，散户栏位继续增加，肥标价差高位震荡；具体看，河南均价周涨0.54元至12.5元/公斤，周内最低12.36元/公斤，四川均价周涨0.5元至12.1元/公斤，周内最低11.86元/公斤，广东均价周涨1.24元至12.96元/公斤；月初供应增量有限，或支撑行情微涨，但随着供应端逐步释出，以及散户补齐栏位后二育减少，叠加涨价后白条走货难度增加，后期猪价或仍以震荡走低为主。
　　◆供应端：9月官方母猪存栏为4035万头，环比小落0.1%，仍比正常母猪保有量多3.5%，去年以来母猪产能的持续增加，或导致今年基本面明显偏弱；不过，当前政策端强制去产能的预期较强，或在今年无明显亏损的背景下改善明年供应，未来几个月需重点关注政策去产能的兑现情况，从已公布的数据看，钢联9月母猪环比-0.33%，涌益-0.84%，产能去化依旧偏慢。从仔猪端数据看，当前至明年3月基础供应存在较明显的增幅，不过6、7、8月集团厂的持续降重，导致部分供应存在前置，或能够部分对冲当前的供应压力，重点关注这波体重去到哪里，四季度初是否会有累库等。从近端数据看，国庆后屠宰量维持偏高，冻品库存持续回升，生猪交易均重同比偏大、环比回升，短期市场依旧是个供应偏大和过剩的格局。
　　◆需求端：国庆后需求端环比有所发力，一方面低价刺激消费、冻品和二育入场，另外降温后基础消费增多，但10-11月份整体温度下降空间有限，且离春节尚有时日，消费的大幅增加需要等进入12月份以后。
　　◆小结：集团场计划完成度较高，但因白条走货难度增加，月底缩量背景下现货涨幅不及预期；从散户栏位以及冻品库容率看，当期库存有明显后置的现象，且在高供应压力持续背景下面临后继无力的嫌疑，盘面提前交易未来供应的压力，走势与现货独立，整体思路上仍以逢高抛空为主，但当前盘面持仓较高，谨慎者可用反套头寸替代。