◆价格回顾：周五沪铅指数收涨0.22%至17391元/吨，单边交易总持仓11.91万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌3.5至2018.5美元/吨，总持仓15.31万手。SMM1#铅锭均价17225元/吨，再生精铅均价17150元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价10025元/吨。
　　◆国内结构：据钢联数据，国内社会库存小幅累库至2.79万吨。上期所铅锭期货库存录得2.16万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-80元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得22.42万吨，LME铅锭注销仓单录得14.14万吨。外盘cash-3S合约基差-33.99美元/吨，3-15价差-87.9美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.213，铅锭进口盈亏为24.99元/吨。
　　◆产业数据：原生端，铅精矿港口库存2.7万吨，工厂库存42.0万吨，折27.1天。铅精矿进口TC-125美元/干吨，铅精矿国产TC350元/金属吨。原生开工率录得67.17%，原生锭厂库0.9万吨。再生端，铅废库存8.3万吨，再生铅锭周产3.9万吨，再生锭厂库0.6万吨。需求端，铅蓄电池开工率68.90%。
　　◆铅矿显性库存延续下行，原生冶炼厂开工率维持高位，原生铅厂库累库。废电池库存小幅上行，再生冶炼利润回暖后，再生铅锭周产上行。下游蓄企开工率下滑，当前国内铅锭总库存去库放缓，但绝对水平仍在低位，交割品维持紧缺。过去一周宏观事件较多，FOMC鹰派降息，鲍威尔结束缩表表态，中美元首顺利会晤，当前商品整体情绪仍然积极，预计沪铅短期偏强运行。