★一周复盘：四中全会提振科技预期
　　本周（10/20-10/24）以美元计价的全球股市收涨。MSCI全球指数涨1.77%，其中新兴市场（+2.04%）>发达市场（+1.74%）>前沿市场（+0.33%）。中国股市涨3.95%领跑全球，瑞士股市跌0.64%全球表现最差。中国权益资产大幅收涨，分市场看，A股>港股>中概股。A股沪深京三市日均成交额17975亿元，环比上周（21931亿元)缩量3956亿元。A股所有版块均上涨，其中创业板指涨8.05%表现最好，北证50涨幅2.74%表现较差。本周A股中信一级行业中共27个上涨（上周4个），3个下跌（上周26个）。领涨行业为通信（+11.56%），领跌行业为农林牧渔（-1.59%）。利率方面，本周10Y国债收益率上行，1Y上行，利差收缩。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少2.1亿份，跟踪中证500的ETF份额减少2.1亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加0.7亿份。
　　★下周观点：关注中美关税谈判以及股市流动性是否持续缩量
　　本周全球股市走强，其中中国股市尤其强劲。究其原因，我们认为两方面因素提振了市场，一是中美将于马来西亚进行贸易和关税谈判，缓和了市场对于贸易摩擦升级的担忧；二是中国四中全会召开，其中对于科技产业的顶层规划，贴合了市场对于科技股的想象，维持了中长期科技叙事的进行。因此从宏观和产业的逻辑看，在风险偏好上存在支撑。但需要注意的是，A股成交快速缩量，因此本轮市场行至当前位置，流动性反倒成首要关注因素。若市场成交继续缩量，则股指高位高估值的情况将缺乏支撑，若成交量企稳，则行情或仍受到宏观事件与题材的提振。
　　★风险提示：
　　经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。