★本周全球市场概述
　　市场风险偏好反弹，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率微降至4%。美元指数涨0.5%至98.9，非美货币多数贬值，离岸人民币微涨0.1%，欧元跌0.23%，英镑跌0.87%，日元跌1.49%，瑞郎跌0.3%，韩元跌1.2%，泰铢、比索、卢比收跌，新西兰元、兰特、雷亚尔、澳元、加元收涨。金价跌3.3%至4113美元/盎司，VIX指数降至16.37，现货商品指数收跌，布油大涨9%至66.5美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美国政府延续停摆状态，政府关门对经济和就业市场的拖累开始显现，经济数据的公布也受到影响，不确定性增加。美国劳工部推迟公布的9月CPI数据略低于市场预期，CPI同比从2.9%反弹至3%，环比从0.4%微降至0.3%，核心CPI同比从3.1%微降至3%，环比从0.3%微降至0.2%，由于政府关门10月CPI可能无法按时公布，9月通胀反弹主要受到能源成本上涨的带动，服装价格上涨0.7%，住房、机票、娱乐、家居用品价格上涨，机动车保险、二手车和通胀成本下降，服务业的价格增速放缓，推动了核心通胀的走低，关税的影响尚未明显体现在进口商品上，目前通胀整体可控，市场对于10月会议降息25bp、年内再度降息2次的预期已经充分定价，10月会议美联储关于缩表节奏的表态需要关注。10月美国制造业PMI从52反弹至52.2，预期52，服务业PMI从54.2反弹至55.2，预期53.5，分项数据显示新订单较为强劲，企业定价较为克制，没有将通胀压力继续向消费者传导，制造业就业持续下滑，预计政府关门的影响将在11月数据中体现，同时关税问题也施压企业对未来的信心。整体来看美国经济仍然存有一度的韧性。
　　★热点跟踪
　　美国9月CPI不及预期。
　　★风险提示
　　特朗普政府关税政策逆转，当前交易逻辑将发生转变。