核心观点
　　高频经济数据关注点：第一，生产端稳中有升，焦炉、PX开工率下降，轮胎开工率大幅回升，沥青开工率处于高位。第二，商品房成交、土地供应面积整体处于低位，近期或将迎来季节性改善。第三，节后执行航班量回落，城市地铁客运量、拥堵指数回升。第四，物价走势分化，原油、螺纹钢下降，焦煤、铜铝上涨；农产品整体上涨，但猪肉、鸡蛋降幅较大。短期重点关注四中全会及十五五规划增量政策、中美贸易政策以及房地产恢复情况影响。
　　生产：螺纹钢产量持续下行，轮胎开工率大幅回升
　　10月17日当周，焦炉产能利用率下降0.96 pct，高炉开工率持平，螺纹钢产量下降2.24万吨；沥青开工率升高1.3 pct，处于近年较高水平；PX开工率较前一周下降1.9 pct，PTA升高1.57 pct；全钢胎开工率较前一周升高20.56 pct，半钢胎开工率升高26.21 pct。
　　需求：商品房成交低位微增，SCFI大幅回升
　　10月12日当周，商品房成交面积低位小幅回升，存销比升高；土地供应面积下降，住宅用地成交溢价率下降；汽车厂家日均零售增加4.1万辆，日均批发增加4.6万辆。10月17日当周，航运指数SCFI回升12.92%，CCFI下降4.11%，BDI升高6.87%。
　　物价：原油、螺纹钢下降，焦煤、铜铝上涨
　　10月17日当周，布伦特原油价格下跌2.3%至61.29美元/桶，焦煤期货价格上涨1.67%至1184.5元/吨，LME铜、铝、锌期货价格分别较前一周+2.25%、+1.18%、-1.41%，国内螺纹钢期货价格下降1.96%；农产品整体价格升高，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-3.94%、-4.45%、+2.42%、+0.28%。
　　物流：节后地铁客运量、城市拥堵指数大幅回升，执行航班量明显下降
　　10月16日当周，北京上海地铁客运量、一线城市高峰拥堵指数大幅回升，国内、国际执行航班量明显下降。
　　风险提示
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。