投资要点：
　　一、海外扰动最大的时刻或正在过去，以我为主
　　本周，随着中美贸易摩擦的影响延续、叠加美国银行信贷危机等风险事件发酵，市场风险偏好收缩之下，结构上也呈现出明显的“高切低”特征，红利、消费等避险、内需品种明显占优。
　　但往后看，随着海外扰动影响最大的时刻或正在过去，而内部积极催化因素逐步增多的背景下，后续应对思路仍是以我为主，布局内部的确定性：
　　首先，特朗普对华表述缓和，海外扰动影响最大的时刻或正在过去。
　　首先，从资产表现来看，本次市场波动幅度或小于4月。一方面是本次市场并非像4月时首次遭遇“漫天要价”，心理上已有一定准备；另一方面也是依据特朗普4月以来的政策行为，隐含了一定的后续TACO预期。
　　更重要的是，10月下旬国内进入四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，叠加外部美联储议息会议、APEC峰会等重要会议配合，有助于提振市场风险偏好，市场对于景气主线的共识也有望再一次凝聚。一方面，下周召开的四中全会有望稳定预期、提供新方向。另一方面，三季报业绩有望带动市场聚焦景气线索、凝聚共识。
　　二、后续如何应对？
　　随着三季报陆续披露、四中全会临近，以我为主布局内部确定性，景气和产业趋势仍是核心。
　　一方面，“高切低”也要注重景气确定性，当前低位绩优的行业包括新消费（乳制品、教育、饰品、宠物经济）、军工（航天航海装备）、化工（农化制品、化学原料）、钢铁、券商保险、医疗服务、计算机设备、摩托车等。
　　另一方面，四中全会、三季报业绩构成核心催化的仍将是景气成长主线，叠加避险情绪驱动的“高切低”交易也带动性价比问题进一步消化，后续布局的重点仍是低吸被错杀的景气成长品种。当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。
　　风险提示：经济数据波动，政策宽松低于预期，中美贸易摩擦升级，美联储降息不及预期等。