大消费行业周观点：国家统计局公布9月CPI和PPI数据，9月份CPI同比下降0.3%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来涨幅首次回到1%，且已连续第5个月扩大，反映出扩内需、促销费政策持续显效，市场供求关系逐步改善，建议关注后续整体消费趋势变化。
　　社会服务：国庆中秋假期8天，长假期驱动出行半径增加，同时随着交通恢复及免签政策友好，出入境旅游获不错增长与此同时消费者出行目的地从传统的热门景点延伸至小众目的地，交通便利也带动相关区域游客增长。旅游消费潜力持续释放，建议关注出行链广谱性受益的OTA平台携程集团-S、同程旅行及头部连锁酒店集团华住集团-S，及A股中国中免、长白山、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店等。当前美妆市场处于理性发展期，消费者话语权持续攀升；同时国货品牌竞争力不断增强，尤其是其中能够快速响应消费者需求的品牌受到消费者的青睐。美业领域建议关注毛戈平、珀莱雅、上美股份、爱美客、贝泰妮、润本股份、巨子生物、丸美股份等。此外建议关注调改持续推进、后续有望迎来盈利拐点的永辉超市。
　　纺服：体育消费受政策支持有望持续景气向好。我们看好城市户外运动赛道的投资机会，优选具有市场份额具有提升空间且经营业绩有望持续向上的头部运动户外品牌企业。
　　传媒：紧抓精神需求相关的细分赛道，持续洞察并抓取消费人群的情绪波动或将为传媒公司带来一定机会。建议关注业绩确定性较强的潮玩IP品牌企业。建议关注：泡泡玛特。
　　食品饮料-酒类：据微酒，10月15日，茅台集团党委副书记、总经理，茅台酒股份公司党委副书记、代总经理王莉在山东青岛主持召开茅台酱香系列酒营销座谈会。王莉指出，茅台酱香酒6至8月市场保持基本稳定，9月各产品终端动销环比都有明显回升，其中茅台1935终端动销同比去年有显著增长，渠道存销比已回复到健康水平。展望未来，我们认为头部公司在市场管理、品牌方面领先，有望持续提升市场份额。标的上关注三条主线，一是需求相对坚挺的高端白酒；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是基地市场扎实的地产酒。
　　食品饮料-大众品：当前即将进入三季报密集披露期，需关注大众品板块的三季报表现。目前行业景气度较高的依然是饮料中的功能饮料和休闲零食中的魔芋，企业经营管理层面不断推出新品、进入新渠道也为行业带来增量，后续基本面的增长依然有持续性，推荐东鹏饮料，建议关注卫龙美味、盐津铺子。此外，乳制品板块的公司业绩表现正在逐季改善，叠加生育补贴政策落地进一步提升行业需求，头部乳企或将进入盈利修复通道，推荐伊利股份、妙可蓝多，建议关注新乳业。
　　风险提示：1）宏观经济波动影响。2）消费复苏不及预期。3）行业竞争加剧风险。4）食品安全问题。5）原材料波动影响。6）政策发生较大变化。