投资要点
　　板块周表现:农业板块跑赢沪深300指数。n)本期沪深300指数下跌0.51%,农业板块上涨1.03%，在申万31个子行业中排名第12位。2）分板块看，生猪养殖子板块上涨0.85%;动物保健子板块上涨2.53%;肉鸡养殖子板块上涨1.46%;种植业子板块上涨1.54%，饲料子板块上涨0.39%;渔业子板块上涨0.65%;农产品加工子板块上涨1.38%;畜禽养殖子板块上涨0.90%。(本期统计区间: 20251006-20251010)
　　畜禽价格:生猪、毛鸡价格下跌，鸡苗价格持平。1 ) 10月10日，全国生猪均价1.33元/kg，周环比-7.43%。本周生猪价格持续下跌，当前市场处于供过于求的局面，国庆节后居民消费需求回落，养户加快出栏节奏，生猪供应压力较大,生猪价格大幅回落。2)10月10日,毛鸡价格3.45元斤,周环比-0.86%;鸡苗价格3.70元/羽，周环比+0.00%。本周毛鸡价格先涨后跌，周前期因养殖端出栏节奏放缓，导致国庆前期鸡源偏紧，周后期受屠企走货渐弱和压栏毛鸡出栏影响，毛鸡短期下跌;周内鸡苗成交价格稳中坚挺，市场出苗量增幅不大，整体鸡苗供应紧缺，种禽企业排苗计划紧张，鸡苗价格持续坚挺。〔周环比统计区间:20251006-20251010 )
　　CPI:9月农产品价格对CPI为负贡献。9月猪肉价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;9月牛肉价格环比上涨，同比涨幅较上月减少;9月羊肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;9月白条鸡价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;9月鸡蛋价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;9月蔬菜价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;9月水果价格环比下跌，同比跌幅较上月减少;9月水产价格环比下跌,同比由涨转跃。
　　·投资建议:1、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步突显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;2、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2024年我国祖代种鸡更新量约为148.67万套，同比+16%，其中美国为主要海外引种来源地，美国品种占比达43.5%，新西兰品种占比25.7%，国内品种（圣泽901、广明2号、沃德188〉占比30.9%;美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种（25年3月引种量3.6万套），其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等;3、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的配置机会。自2024年4月起能繁母猪存栏量环比转正，叠加养殖产效缓慢提升，2025Q2起商品猪出栏量逐步增加，从能繁母猪数量绝对值及新生仔猪数推演，预计2025年Q4整体的标猪供给量仍处于较高水平，猪价或承压下跌,若猪价持续走低,产能或将逐步去化。建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如牧原股份、温氏股份、神农集团、华统股份、京基智农、唐人神、天康生物等。
　　·风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害