【市场回顾】
　　上周港股回调3.13%，主要是受到可选消费、科技业、医疗这三个高估值板块的拖累，原材料业当周继续上涨1.08%，年内累计涨幅接近140%。资金方面，上周富盈基金份额大幅流出2.3%，杠杆做空科技指数ETF流入份额增加4.14%，港股通净流入规模26.45亿港元，整体来看市场谨慎情绪有所增加。
　　【投资建议】
　　市场环境：上周港股市场外部环境整体稳定，呈现出较强的结构性牛市特征。当周公布的国内通胀数据与美国通胀数据显示两国物价水平整体保持平稳，美国方面物价平稳使得市场预期9月份美联储降息的可能性进一步提高。在美联储开启降息空间后，届时国内可能会跟随出台相关宽松和利好政策。政策预期目前仍然是支撑港股估值的另一个支柱，预计港股中长期内保持韧性。
　　后市观点：整体具有韧性，短期或有波动
　　目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈的升级，中方与美方都宣布了新的管制措施，不过我们认为本次加征关税措施最终实施的可能性相对较小，目前双方仍然留有谈判余地，从4月份以来双方贸易战的过程来说，后续出现相互退让的可能性较高。参考4月份的情形，双方博弈过程中或将影响市场情绪，短期内港股可能面临更大的波动。不过由于当前中美博弈仍在谈判框架内，整体风险可控，我们认为短期的波动可能会带来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。
　　【市场外部环境】
　　国内经济数据跟踪
　　央行最新动向：美联储内部货币政策分歧增加。
　　部分国内外重要新闻：中方宣布稀土出口管制措施。