【申购建议】
　　聚水潭成立于2014年，创建之初以电商SaaS、ERP切入市场，形成提供多种商家服务为一体的SaaS协同平台。公司员工从2014年成立之初的9人增加到现在超2500人，已在全国设立了超过100个线下服务网点，服务范围覆盖超过500个城镇。以2024年的相关收入计，聚水潭是中国最大的电商SaaS、ERP提供商，占据24.4%的市场份额。在中国电商运营SaaS市场中，按2024年SaaS总收入计同样排名第一，市场份额为8.7%。
　　中国电商市场演进迅速并在持续发展。按在线零售额计，中国自2013年以来已成为全球最大的电商市场，目前占据全球超过40%的份额。根据灼识咨询的资料，于2024年，中国拥有超过2700万活跃的电商商家。随着在线零售需求不断增长及创新电商商业模式出现，中国在线零售规模（按销售额计）从2020年的人民币11.8万亿元增长至2024年的人民币16.5万亿元，复合年增长率为8.9%，并预计将按7.3%的复合年增长率进一步增长至2029年的人民币23.5万亿元。
　　公司提供一站式的丰富SaaS产品和服务，帮助客户无缝升级业务能力、提高业绩表现并发展跨平台业务，同时极大降低部署和运营成本。于往绩记录期间，2024年公司的总收入和SaaS产品流水总额分别达人民币9.1亿元及人民币13.0亿元，2022年至2024年的复合年增长率分别为31.9%及32.6%。年内亏损由2024年4.9亿元转为2024年的年内利润1058万元，从2023年70.3%的净亏损率转为2024年1.2%的净利润率，主要是由于公司的经营亏损率收窄及所得税抵免有所增加。公司上市后市值约104亿港元，招股价对应2024年收入PS约10.0X，建议谨慎申购。