【申购建议】
　　公司是领先的机器人服务AI赋能技术企业。公司主要提供机器人及功能套件，辅以AI数字化系统的服务。从能够与现实世界互动的机器人，到能够优化决策的AI数字化系统，公司向客户提供适应性强及可扩展的产品及服务。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，在机器人智能体市场拥有可适应三维多层空间的机器人的参与者中，公司的同时在线机器人日均数量达到27,000台及服务消费者数量达到2.3亿人次，排名全球第一。于2024年，公司的同时在线机器人数量单日高峰超过36,000台。
　　全球智能体市场按收入计的市场规模由2020年的人民币390亿元增至2024年的人民币946亿元，且预计于2029年达到人民币6,020亿元，2024年至2029年的年复合增长率将加速至44.8%，这表明全球智能体的采纳及应用呈显著上升趋势。按收入计，全球有实体机器人形态的智能体市场已由2020年的人民币378亿元增至2024年的人民币820亿元，年复合增长率为21.3%，预计到2029年将达到人民币4,751亿元，2024年至2029年的年复合增长率为42.1%。全球无实体机器人形态的智能体市场预计将出现更显著增长，由2020年的人民币12亿元增至2024年的人民币126亿元，预计2029年将达到人民币1,269亿元，2024年至2029年的年复合增长率为58.7%。
　　2022~2024年，公司的总收入分别为人民币161.3百万元、145.2百万元和244.8百万元。公司的净亏损分别为人民币365.4百万元、人民币264.5百万元及人民币185.0百万元，表明公司的商业化能力及可持续增长潜力增强。公司正处于业务增长阶段，中长期具备较大成长空间。从短期看，按公司港股发行价计算的公司估值相当于2024年24.5倍PS，相对行业平均水平处于合理范围，建议谨慎申购。