【事件】
　　2025年10月9日，公司更新第三季度业务概况，截至2025年9月30日，公司在中国大陆51个城市运营1283家门店，2025年全年300家门店的开业目标已完成约100%，涵盖新开、在建及已签约门店。第三季度，集团层面以及一线城市同店销售额均保持正增长。
　　【点评观点】
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　　门店快速扩张，新店表现亮眼
　　2025年第三季度，公司净开店85家至1283家，相较2025H1净开店190家，门店继续保持快速扩张。公司新开门店主要集中在非一线城市，根据此前公告，2025H1公司一线城市门店数515家/同比+5.7%，非一线城市683家/同比+36.9%，上半年进驻9个新城市，新店势能强劲，非一线城市收入占比提升7.8个百分点至58.2%。公司三季度继续拓展了3个新城市，且首店表现亮眼，以邯郸为例，开业首月销售额突破680万元，反映公司在新入驻城市的市场策略颇有成效。
　　同店实现正增长，会员转化显成效
　　公司三季度同店销售实现正增长，对比2025H1同店销售为同比下滑1.0%（一线城市同店销售为正增长），上半年同店表现主要受2022年12月后进入的新市场门店在初期未计入同店统计口径且基数较高等因素影响，新开门店前期势能较强，后续将逐步恢复稳定。会员方面，截至2025年9月30日，达美乐中国的会员数已达3290万人，相较2025H1增加280万人，同比增加1120万人，2025H1会员贡献收入占比提升2.4个百分点至66.%。
　　投资建议
　　公司是达美乐披萨在中国的独家特许经营商，品牌历史悠久，中国业务尚处于高速扩张期，目前仅进驻51个城市，对标中国接近700个城市，仍有想象空间，建议保持关注。