大消费行业周观点：1）行情回顾：本周（10月6日-10月10日）市场交易表现有所收敛。根据Wind数据，万得全A指数本周同比-0.35%，累计成交量达至1506.33亿。本周（10月6日-10月10日）A股大盘整体微跌。根据Wind数据，本周沪深300涨跌幅为-0.51%，大消费行业各细分板块具体表现为：在中信一级子行业中，1）本周纺织服装（+1.67%）、农林牧渔（+1.14%）、轻工制造（+0.92%）、商贸零售（+0.10%）、食品饮料（-0.20%）、家电（-0.35%）板块跑赢大盘；2）消费者服务（-2.81%）、传媒（-3.58%）板块跑输大盘。2）市场整体表现较稳健，大消费板块细分领域出现分化，后续建议关注动销改善、基数回落及快速推新、渠道活跃的高景气度子板块。当前市场流动性较为充足，伴随宏观消费政策落地，消费需求有望回暖。
　　社会服务：国庆中秋假期8天，长假期驱动出行半径增加，同时随着交通恢复及免签政策友好，出入境旅游获不错增长与此同时消费者出行目的地从传统的热门景点延伸至小众目的地，交通便利也带动相关区域游客增长。旅游消费潜力持续释放，建议关注出行链广谱性受益的OTA平台携程集团-S、同程旅行及头部连锁酒店集团华住集团-S，及A股中国中免、长白山、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店等。当前美妆市场处于理性发展期，消费者话语权持续攀升；同时国货品牌竞争力不断增强，尤其是其中能够快速响应消费者需求的品牌受到消费者的青睐。美业领域建议关注毛戈平、珀莱雅、上美股份、爱美客、贝泰妮、润本股份、巨子生物、丸美股份等。此外建议关注调改持续推进、后续有望迎来盈利拐点的永辉超市。
　　纺织服装：根据中国国家税务总局公布的税收数据显示，国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其中商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。国庆中秋假期，政策补贴叠加“金九银十”销售旺季，黄金价格上升带动珠宝首饰销售收入同比增长41.1%。建议关注黄金珠宝赛道的优质头部企业。
　　传媒：猫眼研究院发布《 2025国庆档电影数据洞察》，2025年国庆档总票房为18.35亿元，同比-13%；日均票房为2.29亿元，同比-24%；观影总人次为5007.9万人次，同比-4%；场均人次为13.7人次/场，同比-15%。建议关注IP储备较丰富的游戏及影片的头部企业。
　　食品饮料-酒类：据微酒，中秋国庆双节白酒销售环比8月修复，但同比仍然承压。名酒与非名酒表现分化，硬通货产品在双节动销相对良性，非名酒压力较大，行业马太效应明显。展望未来，我们认为头部公司在市场管理、品牌方面领先，有望持续提升市场份额。标的上关注三条主线，一是需求相对坚挺的高端白酒；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是基地市场扎实的地产酒。
　　食品饮料-大众品：据交通运输部统计，10月1日至8日（国庆中秋假期），累计全社会跨区域人员流动量约24.32亿人次，创历史同期新高；日均3.04亿人次，同比（2024年国庆假期7天日均）增长6.2%。假期驱动餐饮及礼赠场景回暖，我们推荐：（1）高景气高成长板块，推荐东鹏饮料，建议关注卫龙美味、盐津铺子；（2）乳制品受益于国庆中秋礼赠备货，头部乳企或将进入盈利修复通道，推荐伊利股份、妙可蓝多，建议关注新乳业。
　　风险提示：1）宏观经济波动影响。2）消费复苏不及预期。3）行业竞争加剧风险。4）食品安全问题。5）原材料波动影响。6）政策发生较大变化。