平安观点：
　　本期重点：
　　本周，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。
　　第一，德国养老金危机解决方案：从6岁开始积累“养老金”。9月22日，德国所提出的养老金危机解决方案中的一项措施引起广泛关注，该措施规定自2026年1月1日起，每月为6-18岁的德国儿童发放10欧元的资金，用于其未来退休生活的投资基金。支持者认为该项举措可以让德国年轻人更早熟悉储蓄与养老金投资；反对派认为政府这一举措是为鼓励发展基金化退休储蓄，从而补充日益捉襟见肘的现收现付制。目前，该提议遭到德国工会组织强烈反对，工会呼吁对应对公共现收现付养老金制度进行改革。
　　第二，美国养老金风险转移有所下降，保险市场竞争加剧。9月23日，美国寿险行销调研协会（LIMRA）发布养老金风险转移（Pension Risk Transfer，PRT）调查结果。结果显示PRT市场活动已连续两个季度下滑，2025年第二季度销售额近为115亿美元，同比下降56%。市场普遍预计，下半年活动将有所回暖，但PRT全年销售总额可能仍低于2024年的平均值。鉴于2025年PRT交易量预计将下降，保险公司正在提供更具竞争力的定价。
　　第三、挪威主权基金向Brookfield旗下的“BGTFII”投资15亿美元。9月26日，挪威规模达2万亿美元的主权财富基金宣布，将通过基金间接投资方式，向布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield）旗下的“全球转型基金II”（BGTFII）注资15亿美元。这是该主权基金继此前投资后的第二笔通过基金进行的间接投资。
　　其他养老金融动态跟踪
　　海外养老金融政策及投资管理动态：
　　1）卡塔尔主权基金与Blue Owl联手推动全球数据中心扩张
　　2）英国石油公司将部分英国英老金转移给保险公司
　　3）美国劳工部就默认投资发布终身收入指导意见
　　4）加拿大养老基金（La Caisse与CPP）加速布局能源转型
　　国内养老金融政策及投资管理动态：
　　1）养老机构责任险迈向“应保尽保”：多方探索银发经济保障路径
　　风险提示：
　　1）宏观经济超预期下行；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。