行情回顾
　　期货：10月10日，UR2601收于1597元/吨，周跌4.6%。
　　现货：10月10日，山东中小颗粒尿素价格1546元/吨（-53），河南中小颗粒尿素价格1545元/吨（-64），山西中小颗粒尿素价格1545元/吨（-57），广东中小颗粒尿素价格1719元/吨（-52）。
　　基差：主流区域基差阶段性走强，具体来看，山东基差-51元/吨（+24）、河南基差-52元/吨（+13）、广东基差122元/吨（+25）、山西基差-52元/吨（+20）。
　　价差：UR1-5价差收于-69元/吨（-16）；山东-河南价差收于1元/吨，广东-山西价差收于174元/吨，广东-河南价差收于174元/吨。
　　运行逻辑
　　估值水平偏低，但在关税的影响下，或仍将承压。部分固定床装置成本或在1500元/吨左右，若现货价格继续下跌，该部分装置或承压；出口利润在150美元/吨左右；综合来看，尿素估值水平偏低，但大规模关税的影响下，或仍将承压。
　　供应端有压力。10中下旬，有多套装置计划重启，天然气制尿素开工率或因限气下滑，总体供应水平或维持高位；四季度仍有供应增量，奥福化工（50万吨/年）、晋煤中能（80万吨/年）或陆续投产。
　　需求尚偏弱。部分地区连续降雨，或使得秋播推迟；国内下半年氮肥整体使用量环比上半年呈下滑态势，需求端长期支撑力度有限。
　　企业累库，港口去库。在高供应、弱需求的影响下，企业库存持续累积，且港口库存持续去化，出口或存不及预期的风险，企业端或将继续承压
　　推荐策略
　　短期盘面或震荡偏弱，UR2601参考区间1500-2000元/吨。
　　风险点
　　工业需求不佳、出口不及预期、宏观风险