10月同时召开多个重要会议，市场多空驱动因素均明显增加，《十五五规划》中可能的反内卷政策预期或对商品形成向好驱动。并且由于房地产行业数据表现弱势，不排除10月末会有降准降息的宽松货币政策，叠加中美关税缓和期将持续至11月，中美经贸关系稳定，市场预期仍有托底，国内黑色系商品价格或随着多个会议释放的信号出现宽幅震荡，底部上移。同时关注市场会否有协会集中采购的情况出现，促进市场信心。
　　2025年中国经济增速大概率前高后低，上半年GDP同比5.3%，下半年达到4.7%左右即可实现全年5%的增长目标。但是三季度经济数据全面降温，表明依然需要增量政策的刺激。投资行业无一例外对资金尤其依赖，资金方面各有隐忧。基建方面，截至9月14日，新增专项债投向土地储备领域的比例为14.3%。
　　在2017年至2019年间，土储专项债三年累计发行规模占比在三成左右。若今年土储专项债规模持续增加，基建的资金面临“逆风”，增速可能持续下滑。房地产投资跌幅继续扩大，刺激需求端政策效果不及预期，收储刺激政策加码，但是收储的进展比较缓慢，主要是因为地方政府作为收储方面临诸多限制，如果收储价格按照市场价，那么作为保障房的收益率是难以覆盖贷款利息以及维护成本的，但是如果深度折扣收储，被收储方通常不愿意接受，所以收储还是由中央财政资金来落实更加合适。无论是房地产收储需要中央通过国债资金注入来解决收储难点，还是基建资金面临逆风，都指向了固定资产投资增速的止跌回升需要中央加大财政杠杆。国家发改委新闻发言人李超29日在北京透露，新型政策性金融工具规模共5000亿元人民币，全部用于补充项目资本金。后面需要关注更多的增量资金的政策出台情况。
　　长假之前下游补库按需进行，钢厂锰硅、硅铁库存可用天数均有相对明显回升，节后重点关注开工以及结算电价情况。依据钢联数据，9月钢厂锰硅库存可用天数为15.93天，同比增加1.11天；9月钢厂硅铁库存可用天数为15.52天，同比增加0.99天。较去年同期水平均有明显增加，但节后能否维持当前库存水平需要持续关注。