投资要点：
　　2025年9月10日，理想汽车创始人李想在一次线下活动中被拍到佩戴疑似理想首款AI智能眼镜。
　　据XRVision，理想AI智能眼镜采用恒玄BES2800+研极微ISP方案，由理想与歌尔联合研发。歌尔作为小米AI智能眼镜的ODM，具备丰富的AI智能眼镜研发与量产经验。值得关注的是，该产品或将成为首款搭载恒玄BES2800的拍摄类AI智能眼镜，推动恒玄BES2800继高通AR1、全志V821之后，成为AI智能眼镜主流主控芯片。未来数月，多款基于国产恒玄BES2800方案的AI智能眼镜有望密集上市，产业链或将迎来放量窗口。
　　理想AI智能眼镜预计将重点发力AI语音交互，核心能力或依托于2024年12月上线的“理想同学”APP。该应用支持语音知识问答、实时视频流视觉理解、听播客等多模态功能，内置理想自研MindGPT大模型与开源模型DeepSeek。尤其是实时视频流视觉理解，可在用户语音提问时直接识别摄像头所指物品，省去拍照上传和AI视觉分析的传统流程，功能几乎为AI智能眼镜的多模态交互场景量身定制。性能方面，理想所搭载的MindGPT 3.1的输出速度提升显著，数据显示，其深度思考速度达到185.91字/秒，超越大部分同类模型。对无显示模块的AI眼镜而言，模型响应速度直接决定交互流畅度，而更强的深度思考能力则确保了答案的精准度与实用性，有望显著优化终端用户体验。
　　从场景应用角度来看，理想AI智能眼镜的核心价值或在于与智能汽车生态的深度融合。目前，理想汽车App已支持远程解锁、空调控制、车辆状态查看、位置监测、直线召唤等功能。基于蓝牙及车端互联协议，AI眼镜有望无缝继承这些远程控制逻辑，并在AI语音交互与底层互联系统的加持下，拓展为“车钥匙”等全新应用入口，提升车主交互体验。与智能手机相比，AI眼镜的优势在于解放双手、贴近自然交互，尤其适合驾驶与乘车场景。此外，AI眼镜可通过墨镜贴片或墨镜形态满足车主日常遮阳需求，实现功能性与智能化的融合。对十万元级别以上的购车用户而言，AI眼镜作为配套产品的边际成本较低，其与车辆绑定的销售模式相比普通单品更具吸引力。这一“根据地”式打法，有望以汽车场景为核心，先稳固理想汽车的存量用户基础，再借助AI眼镜延伸智能生态体验，既可巩固原有市场份额，又有望通过场景化优势打开新的增长曲线，推动品类扩张的稳步落地。
　　风险提示：下游需求恢复不及预期风险；新品研发进度受到阻碍；国内厂商对先进技术的研发进程不及预期。