2022-2024年新增的定期存款将于近几年集中到期重定价，本文将对定期存款在未来几年的到期规模进行测算，并分析高息存款重定价对银行负债成本的改善程度及如何影响债市，测算结果表明随着高息存款重定价后，10年国债收益率与银行负债成本之间的倒挂态势，后续或将逐步消除。
　　【报告亮点】
　　1、基于上市银行历史数据进行总结，并对关键指标的变动尝试归纳原因。
　　2、基于上市银行历史数据和市场当前情况，对未来进行展望。
　　【主要逻辑】
　　主要逻辑一：存款到期规模及对负债成本的影响
　　1、今年下半年全行业1Y、2Y、3Y和5Y到期的定期存款合计约59.52万亿元，2026年和2027年全年预计分别为76.69万亿元和35.65万亿元。
　　2、仅考虑存款重定价影响的情况下，今年下半年、2026年和2027年全年全行业负债成本分别约下降8.3bp、9.8bp和3.1bp。
　　主要逻辑二：高息存款重定价对债市的影响
　　1、负债成本改善或缓释倒挂压力，提高银行配债意愿。重定价缓释了债券投资收益与负债成本倒挂的压力，若明年10年期国债收益率继续在1.7%附近震荡，预计倒挂态势将逐步消除，银行配置盘债券投资意愿将得到加强。
　　2、可能驱动该部分存款搬家至理财、基金等资管产品，非银同业存款的增加也可能带来负债成本的改善。
　　3、加剧银行负债不稳定性，抬升存单供给压力和MLF等资金的需求。
　　主要逻辑三：资产增速反弹，资产质量阶段性改善
　　1、金融投资高增带动增速反弹，债券投资占比均上升。
　　2、不良率延续下行，关注类贷款占比同比降幅明显。
　　主要逻辑四：存款成本陡峭下行，“定期化”倾向持续，净息差压力较大
　　1、各类型银行存款成本陡峭下降，股份行和城商行下降幅度较大。
　　2、净息差居于历史最低但降幅收窄，回升拐点未到，或低位窄幅波动。
　　主要逻辑五：资本充足指标同比上升但环比回落，仍维持在高点
　　风险提示：银行经营行为超预期变化，统计口径不同或存在偏差，数据可能存在遗漏，政策变化超预期，超预期风险事件发生。