核心观点
　　近期A股市场震荡，结合日历效应观测，节前市场交投意愿边际回落，各类资金观望态势渐浓：1）交易型资金净流入放缓，参与交易的投资者数量波动，融资资金净流入规模环比收窄至264亿元，私募基金备案数量基本持平；2）配置型资金趋势性净流入仍需等待，公募基金仓位震荡回落，主动配置型外资连续两周净流出；3）配置视角，TMT板块筹码进入相对拥挤阶段，资金合力稍有减弱，上周融资加仓TMT而基金减仓，共识增仓电力设备、消费及部分地产后周期方向。向后看，考虑到融资活跃度仍在高位，公募新发持续回暖，节后资金仍有回暖动力。
　　节前交易型资金观望态势增加
　　假期不确定性影响下，节前各类资金观望态势渐浓，交易型资金净流入放缓：1）上周参与交易的投资者数量波动，以小单交易统计的散户资金小幅净流入；2）融资资金上周净流入264亿元，规模环比收窄，融资交易活跃度维持高位，担保比例小幅回落但仍在280%的相对高位；3）私募证券基金备案数目9月以来逐周回暖，上周备案数量226家，环比基本持平。
　　配置型资金趋势性流入仍待等待
　　配置型资金趋势性净流入仍需等待：1）9月以来，公募基金仓位震荡回落，资金加仓流入意愿相对偏弱；2）以EPFR统计的主动配置型外资在净流入一个月后，连续两周净流出，或指示资金加仓意愿有所回调。但亮点在于，宽基ETF（中证A500ETF）于上周转向净流入，或表征资金在目前点位仍有加仓动力；周度公募基金新发规模持续位于200亿以上的相对高位，增量资金有望持续入市。
　　各类资金边际变化一览
　　散户资金：上周资金净流入40亿元，净流入电子、计算机、国防军工等行业，净流出机械设备、轻工制造、基础化工等方向；
　　杠杆资金：上周融资资金流入264亿元，交易活跃度环比小幅上升至11.8%，结构上，资金净流入电子、通信、电力设备及新能源等行业，净流出非银行金融、有色金属、医药等行业；
　　公募基金：上周普通型、偏股型基金权益仓位环比回落，新发强度回升；
　　外资：以EPFR统计的配置型外资中，9月18日-9月24日，配置型外资转向净流入70.1亿元，其中主动配置型外资转向流出5.1亿元，被动配置型外资转向净流入75.2亿元。截至9月初，各类主动配置型外资对A股仓位均有回落，仍有一定加仓空间；
　　私募：上周，私募证券备案数量226只，备案数量环比提高。
　　ETF：上周股票型ETF净流入186亿元，其中宽基ETF净流入10亿元，行业中电子、计算机&通信、非银行金融等行业净流入居前；
　　供给侧：IPO募资金额环比回升，二级市场重要股东净减持113亿元。解禁市值方面，本周解禁市值390亿元，供给端压力环比回落。
　　风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。