交易逻辑：铁水维持增势，盘面高位回落
　　供应：外矿方面，9月22日-9月28日，全球铁矿石发运总量3475.4万吨，环比增加150.6万吨；澳洲发运量2028万吨，环比增加109.28万吨；巴西发运量819.3万吨，环比减少17万吨；非主流发运量1257万吨，环比增加189.2万吨。中国45港到港总量2360.5万吨，环比减少314.5万吨。内矿方面，截至9月26日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.85万吨，环比降0.29万吨，产能利用率61.27%，环比降0.38%；矿山精粉库存77.57万吨，环比增8.35万吨。
　　需求：9月26日当周，日均铁水产量242.36万吨，环比+1.34万吨。本期盈利率继续下滑，铁水产量小幅增加，同比维持高位，节前补库基本结束，短期矿价支撑趋弱，但节后刚需补库仍存。
　　库存：本期进口矿库存小幅增加，在港船舶数量减少3艘至99艘。近期港口库存变化不大，整体库存相对稳定，节前钢厂集中补库基本结束。
　　基差：01、05合约基差小幅波动。
　　利润：钢厂盈利率有所回落，进口矿价回落至105-110美元/吨。
　　总结：本期全球发运环比止跌回升，其中澳矿和非主流矿有所增量，巴西矿小幅减少，国产矿产量微幅回落，整体供应逐步增加。需求端铁水产量继续增加，节前钢厂补库基本结束，对矿价支撑趋弱。整体来看，目前铁矿供需矛盾不大，但随着节前市场情绪降温，盘面有所回落，节后关注旺季钢材需求回升幅度。
　　策略：区间震荡。
　　风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）旺季需求不及预期、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险）