本周市场：截至2025年9月26日，本周北证50指数下跌3.11%，跑输科创50指数/创业板指数/沪深300指数9.58/5.06/4.18pct；近一年，北证50指数上涨136.99%,跑赢科创50指数/创业板指数/沪深300指数27.68/53.13/108.65pct。
　　从流动性表现看，北证A股本周日均成交额达213亿元，较上周-21.65%，占全A成交额比重为0.92%，北证50本周日均换手率为2.64%，北证专精特新指数本周日均换手率为4.21%，同期科创50、创业板指、中证2000指数的日均换手率分别为2.51%、3.42%、4.02%。
　　本周北交所共有21家公司上涨，256家公司下跌，涨幅前三的公司为锦华新材、创远信科、捷众科技，周涨跌幅分别为202.87%、16.85%、9.70%；本周北证50成份股共有10家上涨，40家下跌，涨幅前三的公司为五新隧装、奥迪威、硅烷科技，周涨跌幅分别为7.79%、6.95%、5.14%。本周北交所24个行业均下跌，跌幅较小的行业为家用电器、美容护理、有色金属，跌幅分别为5.12%、5.33%、5.39%。
　　蘅东光IPO获上市委会议通过。公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等内连光器件类产品。公司聚焦AI数据中心网络的光纤连接产业链以及无源光器件自主设计、研发、集成、封装的发展路线，生产的无源光器件产品主要应用于数据中心（包括AI数据中心）与电信领域，能够满足数据中心内部互连（DCN）、数据中心间互连（DCI）、数通光模块内连、PON光模块内连、通信设备内连、电信中心机房内互连（C/O）及FTTx等连接需求。此外，公司生产的光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、超工业级无源内连光器件、CPO无源内连光器件等新型光器件产品还能够满足超级计算机内互连、硅光模块内连、超工业级光模块内连、光芯片内连等特殊、高精度应用领域的连接需求。
　　公司与主要客户包括AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、Cloud Light、飞速创新、青岛海信等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，产品应用到AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、IBM、Cadence、英伟达等全球领先的大型品牌企业，其中主要应用终端用户为谷歌、亚马逊、微软、甲骨文。2024年以来，受AI数据中心建设进程加快的影响，公司下游客户需求旺盛，主要产品包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务产品销售规模快速上升，经营业绩增长较快。2022-2024年公司实现营收4.75/6.13/13.15亿元，同比+19.74/29.03/114.40%，实现归母净利润0.55/0.65/1.48亿元，同比+347.21/16.62/128.71%。公司前几大主要客户均为美国企业，2024年，公司主营业务收入中境外收入占比超过90%。公司本次拟募资约4.94亿元，用于桂林制造基地扩建（三期）、越南生产基地扩建、总部光学研发中心建设及补充流动资金。
　　锦华新材上市首日涨幅133.00%，换手率91.23%。公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等，为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司高度重视技术创新，坚持绿色化发展，在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。公司首发募集资金总额为5.93亿元，资金将全部用于60kt/a高端偶联剂项目、500吨/年JH-2中试项目、酮肟产业链智能工厂建设项目。
　　本周北交所共有23家公司更新审核动态。东盛金材、百英生物、普昂医疗、广泰真空、中德科技、莱恩精工等18家公司已问询；蘅东光上市委会议通过；精创电气、大鹏工业、泰凯英注册。
　　本周重点公司信息更新：捷众科技：公司客户浙江启尔机电，专注于高端半导体装备超洁净流控系统及其关键零部件的研发、生产和销售，为光刻机提供超洁净流体处理设备。启尔机电参与了我国《超洁净磁悬浮泵》、《超洁净气动波纹管泵》及《半导体超纯聚合物过流部件污染物检测及表面粗糙度技术要求》等团体标准的制定，是我国该领域重要供应商。目前公司与启尔机电在磁悬浮泵方面已有小批量供货，主要供驱动线圈骨架、悬浮线圈骨架等。公司在四足机器人领域已实现关节类注塑齿轮产品的样品交付，持续配合客户的设计团队进行相关技术优化；同时，在外骨骼机器人等新兴应用领域积极开展业务洽谈与合作对接。公司已实现军用IGBT芯片精密注塑零部件供应，该类产品凭借高可靠性、耐极端环境及抗干扰等核心特性，最终应用于航空航天等高端领域，可满足其对元器件的严苛性能要求，目前已完成交样，尚未量产。
　　投资建议：本周北证板块日均成交额达213亿，当前北证50指数/创业板指数/科创50指数PE（TTM）分别为71.74/44.17/187.28倍（2025/9/26），建议自下而上优选强壁垒，估值相对较低，业绩较好的标的，建议关注优质公司中长期业绩增长趋势，四季度重点把握固态电池、