1.全球股票市场回顾
　　本周A股主要指数间有一定分化，创业板指上涨2.3%，深证成指上涨1.1%，表现居A股主要股指前列。煤炭、电力设备、电子等板块领涨，非银金融、有色金属、银行等板块落后。PE方面，万得全A、上证指数等估值处高位，养殖业、白电、啤酒等处低位。PB方面，中证2000处于高位，白色家电、医药商业等处于低位。日均成交额约25178亿元，较上周上涨8.2%，处于年内95.6%分位；本周(9月15日-9月19日)A股融资融券余额呈现“先升后降”的走势，从9月15日的23,699.78亿元连续攀升至9月17日的周内高点24,054.06亿元，随后在9月19日小幅回落至23,981.85亿元，全周累计增加282.07亿元，显示杠杆资金情绪总体乐观。A股非金融ERP维持在3%左右。
　　2.宏观经济及商品数据指标
　　本周大宗商品市场表现分化，原油与贵金属走势背离，整体反映出市场在全球经济不确定性与政策博弈下的再平衡过程。本周(9月15日-9月19日)原油方面，布伦特原油价格下跌0.66美元至66.75美元/桶；而WTI原油小幅回落0.62美元至62.68美元/桶，或受美国原油库存回升及成品油需求走弱的影响。黄金价格则持续攀升，本周升至3663.20美元/盎司，反映在避险情绪升温及美元阶段性回调背景下，贵金属配置价值受到关注。同期，南华商品指数在整体呈现冲高回落走势，最终周五收于3630.70，较周初略有下行，显示市场多空分歧加剧。
　　3.流动性和资金环境
　　本周南向资金由781亿降至748亿（-4.3%），本周南向资金呈现先扬后抑态势，周中净流入高点达990.21亿元，随后快速回落至747.29亿元，显示资金情绪波动较大、追高意愿减弱；央行于本周（9月19日当周）净投放5623亿元，净投放额度显著增加。本周DR007利率整体维持震荡上行格局，从9月15日的1.48%升至9月18日的1.56%，随后于9月19日回落至1.52%。本周美元兑人民币中间价总体呈小幅震荡上行态势；本周10年期美国国债利率持续上行，从9月15日的4.05%升至9月19日的4.14%；同期10年期中国国债收益率则先降后升，从1.87%回落至1.83%，后反弹至1.88%。
　　4.市场观点
　　展望后市，我们对大盘仍持乐观态度，市场在小幅盘整后或仍延续前期的上涨态势。品种方面，科技或仍相对占优，建议均衡配置。
　　风险提示：历史经验不代表未来、宏观经济不及预期、行业技术进步不及预期。