投资要点：
　　投资建议。价格端看，液态气周均价同比持续上涨；稀有气体周均价环比基本持平。负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比上涨至70.45%；事件端看，杭氧1~9月新疆区域空分订单制氧量破百万方。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为正帆科技、中船特气、福斯达、中泰股份。
　　液态气周均价同比持续上涨，稀有气体周均价环比基本持平。根据卓创资讯工业气体官网微信公众号，截至2025年9月25日，气体周度价格情况如下：1）液态气：①液氧：均价429元/吨，环比跌5.3%，同比涨18%；②液氮：均价411元/吨，环比跌4%，同比基本持平；③液氩：均价625元/吨，环比涨1.46%，同比涨1.21%。2）稀有气：①管束高纯氦气：均价84.5元/立方米，环比持平，同比跌15.5%；②氙气：均价24214.29元/立方米，环比跌1.17%，同比跌20.61%；③氪气：均价232.86元/立方米，环比跌2.98%，同比跌33.47%；④氖气：均价110元/立方米，环比持平，同比跌12%。
　　中国工业气体周度开工负荷率环比上升。根据卓创数据，截至2025年9月25日，中国工业气体周度开工负荷率70.54%，环比+0.82pp。
　　重要事件回顾：杭氧1~9月新疆区域空分订单制氧量破百万方。根据杭氧集团官方微信公众号，杭氧与新疆东明塑胶有限公司签订了新疆准东经济技术开发区现代煤化工产业示范区80万吨/年煤制烯烃项目配套2×114000Nm3/h空分装置合同；另外，杭氧深度参与新疆维吾尔自治区的能源化工建设，相继与新疆准能化工有限公司、新疆昊源化工有限公司、新疆山能化工有限公司、中溶新能源（可克达拉）有限公司、国能新疆煤制气有限公司、中国石油塔里木油田等签订多套空分设备供货合同，总制氧规模突破一百万方。
　　风险提示。宏观经济和市场需求波动风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险；工业经济复苏不及预期；气体行业供给过剩等风险。